第七章长期资决策(上).ppt

第七章 长期投资决策（上） 第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量 第四节 货币时间价值 第一节 长期投资决策概述 ☆ 投资及长期投资的涵义 ☆ 长期投资的分类 ☆ 长期投资的基本特点 ☆ 长期投资决策及其特点 ☆ 长期投资决策的意义 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 ◇投资项目的涵义 ◇投资项目的主体 ◇项目计算期的构成 ◇原始总投资与投资总额的构成 ◇投资项目的类型 ◇项目投资资金的投入方式 项目计算期的构成 项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p 原始总投资与投资总额的构成 原始总投资=建设投资+流动资金投资 其中： 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费投资 原始总投资与投资总额的构成 投资项目的类型 新建项目 ◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目 更新改造项目 项目投资资金的投入方式 一次投入 分次投入 第三节 现金流量 现金流量的定义 现金流量的作用 确定现金流量存在的困难 确定现金流量的假设 现金流量的内容 现金流量的估算 现金流量表的编制 净现金流量的涵义 净现金流量的简化计算公式 净现金流量计算举例 现金流量的定义 在项目投资决策中，现金流量是指投资项目 在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各 项现金流入量与现金流出量的统称。 确定现金流量的假设 □ 投资项目的类型假设 □ 财务可行性分析假设 □ 全投资假设 □ 建设期投入全部资金假设 □ 经营期与折旧年限一致假设 □ 时点指标假设 □ 确定性因素假设 现金流量的内容 --完整工业投资项目的现金流量 现金流入量 △营业收入 △回收固定资产余值 △回收流动资金 △其他现金流入量 现金流量的估算 ----经营成本的估算 现金流量表的编制--管理会计现金流量表与财务会计现金流量表的区别 反映的对象不同（投资项目～整个企业） 期间特征不同 （项目计算期～会计年度） 结构不同（净流量、流入、流出～主表、附表） 勾稽关系不同（项目与总量～主、附表） 信息属性不同（未来数据～历史数据） 净现金流量的涵义 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计 算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间 的差额所形成的序列指标。 净现金流量的简化计算公式 ---完整工业投资项目的现金流量 建设期净现金流量的简化计算公式 净现金流量的简化计算公式 ---单纯固定资产项目的现金流量 净现金流量的简化计算公式 ---更新改造项目的现金净流量 （差量现金净流量） 　 (１)建设期某年⊿ＮＣＦ＝—(该年新增固定资产投资—旧固定资产变价净收入) 　 (２)建设期末的⊿ＮＣＦ＝因固定资产提前报废产生净损失而抵减的所得税 　 (３) 经营期各年的⊿ＮＣＦ＝该年新增加的净利＋新增加的折旧＋回收新增加的固定资产净残值 第四节 货币时间价值 货币时间价值的概念 货币时间价值的计算制度 一次性收付款项终值与现值的计算 系列收付款项终值与现值的计算 年金终值与现值的计算 货币时间价值的其他问题 货币时间价值的概念 货币时间价值是作为资本(或资金)使用的货 币在其被运用的过程中随时间推移而带来的那部 分增殖价值，其实质是货币所有者让渡其使用权 而参与社会财富分配的一种形式。 货币时间价值的计算制度 利息计算制度 ★单利制　　★复利制 货币时间价值的计算制度 货币时间价值有两种表现形式，用绝对数表示的即是利息；用相对数表示的是利率。 一次性收付款项终值与现值的计算 终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n) 一次性收付款项终值与现值的计算 折现是一次性收付款项终值计算的逆运算。 现值(P)＝终值×(1+利率) -时期＝F·(1+i)-n ＝终值×现值系数＝F·(P/F,i,n) 系列收付款终值与现值的计算 FR＝F1+F2+…+Ft+…+Fn-1+Fn PR＝P1+P2+…+Pt+…+Pn-1+Pn 年金终值与现值的计算 年金是系列收付款项的特殊形式，它是 指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就 发生相同数额的系列收付款项，也称等额 系列款项。 年金终值与现值的计算 ◆普通年金 ◆先付年金 ◆递延年金 ◆永续年金 普通年金的终值与现值的计算 普通年金是指在n期内，从第一期起 每期期末发生的年金，又称后付年金，记作A。 普通年金终值的计算 普通年金现值的计算 年偿债基金与年回收额的计算 先付