第二章 期计划与财务预测.pptVIP

第二章 财务预测 【引子】 假如你是A公司的财务人员，很快就进入到第四季度了，财务经理让你编制2015年公司的财务计划表：要求根据明年的销售计划预测明年总的资金需求是多少，其中需要向外部筹集多少资金？ How ? 第二章 财务预测 财务预测 增长率与资金需求 　本章重点 　 1.销售百分比法预测外部融资的基本原理及其应用；　　2.“外部融资销售增长比”指标的含义及其应用；　　3.内含增长率的含义与计算；　　4.可持续增长率的计算、分析与应用 第一节 财务预测 一、财务预测的目的及意义 目的： 估计企业未来的融资需求 意义：有助于改善投资决策 二、财务预测基本思路 （1）融资总需求＝预计净经营资产－基期净经营资产（2）外部融资额＝筹资总需求－可动用金融资产-留存收益增加 融资优先顺序 （1）可动用的金融资产； （2）增加留存收益； （3）增加金融负债； （4）增加股本。 三、财务预测的基本步骤 三、财务预测的方法—销售百分比法 1.销售百分比法的基本概念 假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法  3.销售百分比法—总额法 特点：在估计融资总需求时，通过先估计 计划期的净经营资产，然后确定计划期比基期增加的净经营资产。 融资（筹资）总需求＝预计净经营资产-基期净经营资产 【教材例3-1】假设ABC公司20×1年实际销售收入3000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如表3-1所示。假设20×1年的各项销售百分比在20×2年可以持续，20×2年预计销售收入为4000万元。 以20×1年为基期，采用销售百分比法进行 预计。 Step1 确定经营资产和经营负债各项目的销售百分比 Step 2 预计各项经营资产和经营负债 融资总需求 =预计净经营资产合计-基期净经营资产合计 =2325-1744=581（万元） Step3 预计可动用的金融资产　　该公司20×1年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。　　尚需融资＝581－6＝575（万元） Step4 预计增加的留存收益 假设ABC公司20×2年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，20×2年ABC公司不支付股利。　　留存收益增加＝4 000×4.5%＝180（万元）　　需要外部融资＝575－180＝395（万元） Step5 预计增加的借款　　假设ABC公司可以通过借款筹集资金395万元。 筹资总需求581＝可动用金额资产＋增加的留存收益＋增加 的借款 ＝6＋180＋395＝581（万元） 【解答】　经营资产销售百分比＝（20 000－2 000）/40 000＝45%　经营负债的销售百分比＝3 000/40 000＝7.5%　可动用金融资产＝20×1年金融资产＝1 000+1 000＝2000万元　20×1年股利支付率＝1 000/2 000＝50%　20×1年销售净利率＝2 000/40 000＝5%　20×2年预计销售净利率＝5%×（1+10%）＝5.5%　外部融资额＝40000×30%×（45%-7.5%）-2000-40000×（1+30%）×5.5%×（1-50%）＝1070万元 三、销售百分比法——增量法 　　外部融资额＝预计净经营资产增加-预计留存收益增加-可动用金融资产　　＝预计经营资产增加－预计经营负债增加－预计留存收益增加-可动用金融资产　　＝销售额增加×经营资产销售百分比－销售额增加×经营负债销售百分比－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）-可动用金融资产　　外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比 ）×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1 － 股利支付率）-可动用金融资产 【例】某企业20×1年年末经营资产总额为4 000万元，经营负债总额为2 000万元。该企业预计20×2年度的销售额比20×1年度增加10%（即增加100万元），预计20×2年度留存收益的增加额为50万元，可以动用的金融资产为10。则该企业20×2年度对外融资需求为（　）万元。　　A.0　　　　　　　　　　　　B.2 000　　C.1 950　　　　　　　　　　D.140 第二节　增长率与资金需求 一、销售增长与外部融资的关系 （一）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长额的百分比）　　1.含义：销售额每增加1元需要追加的外部融资 　　2.计算公式　　假设可动用金融资产为0：　　外部融资销