第二章外汇与汇率预案.pptVIP

W = M + B + e·F 资产总量=本国货币存量+本国债券+外国债券 私人部门在三类资产之间如何进行比例分配，取决于各类资产的预期收益率，分析中，通常假定M的收益率为零，B的预期收益率就是国内利率i，F的预期收益率是国外的利率i*与预期外汇汇率上升率之和。各种资产的选择与自身预期收益率成正比，与其它资产预期收益率成反比。 ■ W不变（总量不变）的情况下，M、B、F收益率的变化，会使其各自的供给和需求发生变化，在调整过程中，使利率和汇率进行调整。 ■ W变化（总量变化）的情况下，M、B、F的供给和需求发生变化， 在调整过程中，利率和汇率均需进行调整。 W变化主要取决于 1. M、B、F的供给发生变化 2.e变化，从而导致： ★短期内直接使e·F变化，W变化（财富效应） （经常账户和实际财富均未变） ★长期内e变化，使经常账户变化，影响W 四、图形分析 ●对货币市场而言 货币供给：政府控制 货币需求：i、i*的减 函数，W的增函数 （i、i*提高使货币需求 降低，从而资产组合 中增加B、F；利率不变， W↑，则M、B、F同比例增加） 斜率：MM曲线向右上倾斜。 移动：当货币供给增加时，MM曲线向左移动，意味着本币利