企业筹资决策教5.docVIP

　　　　　　　　　　　　　　　　　　 财务管理　　　 　◆导入新课：承上启下，简介前几节课的教学要点，引入新课。 ◆教学过程：本章要解决的主要问题： 　　　Ⅰ。资本成本 Ⅱ。杠杆利益与风险 Ⅲ。资本结构 　　　　 一、资本成本 资本成本是企业筹资管理的主要依据，也是投资管理的重要标准。只有当投资项目的投资报酬率高于资本成本时，资金的筹集和使用才有利于提高企业的价值。 （一）资本成本的概念和作用 １．概念 资本成本是指企业筹集和使用资本必须支付的各种费用，主要包括筹资费用和用资费用。计算公式为： 资本成本（K）＝ 或： ＝ ２．资本成本的作用 （1）资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。 （2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 （3）资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。 （4）资本成本还是限制企业筹资数额的一个重要因素。 （二）个别资本成本（Individual Cost of Capital）的计算　指各种长期资金的成本。 １．债务成本（Cost of Debts）债务的利息一般允许在企业所得税前支付，企业实际负担的利息为：I（1－所得税率）。 （１）长期借款成本　 〔例〕某公司取得长期借款200万元，年利率为9%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔长期借款的筹资费用率