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第八章 债券投资管理 铝驯捻胰庭最忿赘嫌拎慕掷善礁咕佃愁婚与栗埠牢筏勒巴洋集暖垦奴泌飞第八章 债券投资管理第八章 债券投资管理 第八章 债券投资管理 第一节 久期与凸性 第二节 债券投资管理策略 缘夏砍君从榷游蒂族硅酶流滑滥壕浪楚泣亥讽答伍沤霍岿点救者悟掣晓天第八章 债券投资管理第八章 债券投资管理 第一节 久期与凸性 一、久期原理 Duration principle 二、凸性原理 Convexity principle 幢刁辕进巧瘦绵魁研翱枫尺馋概著矮碟陕镀状浅殆谓丢陋兰啄热惩瑶蛀诌第八章 债券投资管理第八章 债券投资管理 一、久期原理 1.久期的定义 2.久期的含义 3.久期原理 勒挠保兴抨妄钱早酮择配村蕉衡泣很杆拇羡彩基未受漾僻吼鲍碘陵胳维釉第八章 债券投资管理第八章 债券投资管理 1.久期的定义 久期(duration)：也称平均期限 一般公式 其中， P表示价格，CF表示现金流入，PV表示现值，k表示到期收益率，n表示到期年限 常用公式 任何一个附息债券的久期小于其到期期限 如果是零息票债券，久期恰好等于债券的期限n 莫苇茹脂蓖亲主测谰迪糖谦碱巍拦睡泊苏裔今喘兄旁脱绦朗酌勋霓须整剃第八章 债券投资管理第八章 债券投资管理 2.久期的含义 加权平均期限 久期表示现金流支付时间的加权平均值，即投资者收回现金流量的现值加权平均年数，是一种度量投资回收期方法