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Chapter 9 货币供给 本章要点 熟悉有关货币的定义，掌握M1的含义 理解存款货币的多倍扩张与收缩 掌握货币供应过程 References 闲话金融（第三版），陈新 著，1990年，香港信托有限公司国际经济学，华民著，1998年，复旦大学出版社 第一节 货币需求 一、货币需求的定义 所谓货币需求，就是指在一定时期内，社会各阶层（个人或家庭、企业单位、政府）愿以货币形式持有财产的需要。把这些货币需求加总起来，就是全社会的货币需求。 货币需求产生的根本原因在于货币的职能。在现代市场经济中，人们需要以货币方式取得收入，用货币来作交换和支付，以货币贮存财富等等，因此对货币产生了一定客观数量上的需求问题。 第一节 货币需求 二、货币需求理论 （一）马克思货币需求理论的一般内容 又称为货币必要量理论。其理论的主要思想集中表现在货币流通规律公式中： M=P*Q/V M 表示货币需要量；Q表示流通中的商品数量； P表示商品价格水平， V表示货币流通的速度。 第一节 货币需求 这一公式表明：货币必要量取决于进入流通的商品数量、价格水平和货币流通速度三个因素。这三个因素变动与货币必要量变动的关系是：货币必要量与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。 在其论证过程中，马克思主要是以完全的金币流通为假设条件。认为商品价格取决于商品价值和黄金价值，商品价值决定于生产过程之中，而商品价格是在流通之外决定的，商品是带着价格进入流通的；商品价格有多大，就需要有多少金币来实现它；商品与金币交换后，商品退出流通，金币却留在流通之中，所以商品价格总额是一个相对既定的值，货币需要量是根据这一既定值而确定的。 第一节 货币需求 （二）费雪方程式与剑桥方程式 这两个是西方古典货币数量理论中的经典论说 1、费雪方程式（交易方程式） MV=PT M表示货币的数量； V表示货币流通的速度，由制度因素决定，因此短期内不变，为常数； P表示物价水平 T表示各类商品的交易总量，由生产决定，因此相对也不变； （所以P与M的关系最为密切。） 公式可以变形为：M=P*T/V 第一节 货币需求 从形式上看，和马克思的货币必要量公式没有大的区别。但前者强调的是货币数量变化对商品价格的影响，而后者则强调商品生产过程中对商品价格的决定作用。缺陷：忽略了微观经济主体对货币需求的影响。 第一节 货币需求 2、剑桥方程式 以研究微观主体为主。学派认为，经济社会中个人对货币的需求，实质上选择以怎样的方式保持自己的资产。因此，个人的财富水平、利率变动以及持有货币可能拥有的便利等因素，均会影响个人的持币需求。公式表示为： Md=kPY Md表示货币需求 K表示以货币形式保有的财富占名义收入的比例 P表示价格水平 Y表示总收入 第一节 货币需求 （三）凯恩斯货币需求理论 M=M1+M2=L1（Y）+L2（r） M1为表示因为交易动机和预防动机而决定的货币需求 取决于收入水平；而投机动机取决于利率水平。 M2中，当利率上升时，预期未来利率下降，因为会倾向于少持有货币，多持有债券，预计未来获得债券收益。成反比变化关系。 （四）现代货币数量论 进一步融进了凯恩斯的货币需求论。 第二节 货币供给 一、什么是货币的供给 货币的供给，简单地说就是货币创造和收缩的过程，货币供应的结果会形成一定的货币，即货币供应量。货币供应量是指从某一时点上流通中所存在的货币数量，例如M1，M2等。在有货币的经济社会中，货币好比人体的血液系统，其数量的多少变动直接关系着经济体系的健康。于是我们会有相应的问题提出：谁控制着货币的供应？怎么控制货币供应？其数量是如何变化的，对于这些问题是我们学习这一章节的主要目的。 第二节 货币供给 二、货币供给层次的含义 货币供给层次 (strata of money supply):现代信用货币的供给按不同统计口径划分的若干层次。 ---各国一般以流动性为依据,以存款及其信用工具转化为现金所需要的时间和成本为标准,对货币供给进行层次划分。 货币层次划分的原因： ▲现实经济中存在着形形色色的货币,需要将它们划分为不同的层次,使货币供给的计量有科学的口径。 ▲处于不同层次的货币,货币性不同。 ▲由于不同层次的货币供给形成机制不同,特性不同,调控方式也不同,因此划分货币供给层次有利于有效地管理和调控货币供应量。 第二节 货币供给 各国货币层次划分的异同： ▲各国划分货币层次的共同依据是金融资产的流动性。 ▲各国具体货币层次的划分均根据本国的