财务管理IIX幻灯片.ppt

2、拆产易股 3、持股分力 4、非经营资产剥离的方法 习题1假设甲公司计划以发行股票的方式收购乙公司,并购时双方的有关资料如下: 项目 甲公司 乙公司 净利润 500万元 125万元 普通股股数 250万股 100万股 每股收益 2元 1.25元 每股市价 16元 7.5元 市盈率 8倍 6倍 要求:1)若乙公司同意其股票每股作价8元,那么甲公司需发行多少股票才能收购乙公司所有的股份? 2)若假设并购后的收益能力不变,存续的甲公司的盈余总额为原甲、乙公司盈余之和，那么并购后甲、乙公司股东的每股收益将如何变化？ 3）若保持甲、乙公司的每股收益不变，其股票交换率应各为多少？ 第四讲 企业集团的财务管理 第一节 企业集团财务管理概述 一、企业集团的概念与特征 1、企业集团的概念 企业集团是在现代企业高度发展基础上形成的以一个或者若干个大型企业为核心，以资本为主要联结纽带，以共享资产、产品、技术及管理为依托，由一批具有共同利益，并在某种程度上受到核心企业影响的多个企业法人组织组成的一个稳定的多层次经济组织。 企业集团一般由四个层次构成： 1）第一层为核心层 2）第二层为紧密层 3）第三层为半紧密层 2）第四层为松散层 2、企业集团的特征 3、企业集团的分类 财团型企业集团 1）按经济关系分类 产业型企业集团 2、按产权关系分类 企业集团包括：第一层次是集团公司，实质上是控股公司或母公司，在实务中称为核心企业； 第二层次是控股层企业，包括全资子公司、控股子公司； 第三层次是参股层企业，是由母公司持有股份但未达到控股界限的关联公司组成； 第四层次是协作型企业，由若干签定长期生产经营合同和托管、承包协议的成员企业组成。 1、管理评分法 1）企业经营缺点 项目 评分 表 现 管理 8 独断专行的领导者 4 总经理兼任懂事长 方面 2 独断的总经理控制被动的董事会 2 董事会成员构成失衡 2 财务主管能力差 项目 评分 表 现 财务 1 管理混乱，缺乏财务规章制度 3 没有财务预算或不按预算进行控制 方面 3 没有现金流转计划 3 没有成本控制系统 经营 15 应变能力差 过时的产品 方面 陈旧的设备 守旧的战略 合计 43 及格10分 2）企业经营错误 评分 表 现 15 欠债过多 15 企业过多发展，核心竞争能力欠缺 15 过多依赖大项目 合计 45 及格15分 3）企业破产征兆 评分 表 现 4 财务报表上显示不佳的信号 4 总经理操纵会计账目 4 非财务反映：管理混乱、士气低落等 合计 12 总计 100 企业安全得分一般小于18分 总分数超过25分 企业面临失败的危险 总分数超过35分 企业处于严重的危机之中 总分数小于及格分数（25分） 但错误栏中的分数超过15分，该企业面临某种危机。 适用及局限性 P483 2、“四阶段症状”分析法 财务危机潜伏阶段 1）盲目扩张 2）营销不善 3）无效制度 4）缺乏风险预警机制 5）无视环境重大变化 财务危机发