财务管理复习幻灯片.ppt

复习 考试题型 1、单项选择题2*10=20 2、多项选择题3*5=15 3、判断题2*5=10 4、计算分析题4*10=40 5、综合题1*15=15 第一章主要内容 财务管理是什么—管理对象与逻辑规则? 财务目标—管理目标? 财务管理机构与职责—谁来管? 财务管理环境—在何种环境中管? 财务管理是对资本的取得、使用和分配等一系列活动所进行的管理 1.融资活动及其管理是财务管理的本源 2.投资管理是财务管理的重点 3.利润分配活动及其管理既是财务管理的终点，也是其起点 4.企业日常财务运营活动及其现金流管理，是日常财务管理的核心内容 第三章 货币时间价值：一定量的资金在不同时间点上价值量的差额 货币时间价值相当于没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，资金时间价值并不等于利率。 . 复利终值的计算 FV=PV(F/P，i，n) 复利现值的计算 PV=FV(P/F，i，n) 现值和折现率的关系：反比 年金：间隔期限相等的等额收款或付款. 普通年金: 每期期末等额发生的系列收付款项 即付年金: 每期期初等额发生的系列收付款项 永续年金：期限趋于无穷的普通年金。特点:无终值 第二节 债券估价 三、债券估价：未来现金流的现在值 （一）复利计息下的内含价值 V= I×(P／A，i，n) 十P×(P／F，i,n) 例3-15 两种股票收益率的相互变化关系 完全正相关的股票，不能分散风险； 完全负相关的股票，可以完全消除风险。 不完全正相关的股票，能分散一部分风险 2.资本资产定价模型（capital assets pricing model, CAPM） CAPM阐述了充分多元化的组合投资中资产风险与要求收益率之间的均衡关系。 （2）投资组合的β系数的计算 n βp ＝ ∑ Xi·βi t=1 式中： βp证券组合的β系数；Xi证券组合中第i种股票所占比重；βi第i种股票的系数；n证券组合中股票的数量。 也可以通过 二、组合投资的风险与收益 （一）组合投资的收益 其中： Wj表示投资于j资产的资金占总投资额的比例； Rj表示资产j的期望收益率； m表示投资组合中不同投资项目的总数。 P119页的第3、4、5 第五章 项目投资 静态指标：回收期 投资利润率大于或等于无风险收益率 动态指标：净现值 净现值率、获利指数、 内部收益率：能使投资项目的净现值等于零的折现率，是项目投资实际可望达到的报酬率 回收期法的优点： 简便、直观、易懂；可以衡量投资方案的相对风险 回收期法的缺点： （1）没有考虑回收期后的现金流。 （2）没有考虑货币的时间价值。 （１）如果每年的经营净现金流量（NCF）相等，则回收期可按教册公式5—5计算。（Ｐ１３１） （２）如果每年现金净流量（NCF）不相等，那么计算回收期可按教册公式5 — 6计算。（Ｐ１３２ ） PP=100 000/35000=2.86 PP=2+(100 000-64 000)/38000=2.95 净现值计算步骤 净现金流量相等时 P=A ×(P／A，i，n)-I0 净现值法的决策准则： 对于独立项目，净现值大于零，说明投资收益能够抵补投资成本，则项目可行；反之，则项目不可行。 对于互斥项目，应选择净现值大于零中的最大者。 一、投资项目现金流估算 （一）投资项目现金流分类 １、按现金流向不同分 现金流出量。 现金流入量。 净现金流量。一定时期：一年或项目持续的整个时间 营业现金流量 = 营业收入－付现成本－所得税 = 营业收入－（营业成本－折旧）－所得税 = 营业收入－营业成本－所得税＋折旧 = 税后净利＋折旧（间接法） =（营业收入－营业成本）（1－税率）＋折旧 =（营业收入－付现成本－折旧）（1－税率）＋折旧 = 营业收入（1－税率）－付现成本（1－税率）－折旧（1－税率）＋折旧 =营业收入（1－税率）－付现成本（1－税率）＋折旧×税率（直接法） 课堂练习P165:习题1 二、资本成本与项目折现率 （一）资本成本概念 从融资的角度看，是融资活动的必要代价，包括占用成本(占用费）和发行成本（筹资费）。 从投资的角度看，是投资者的最低报酬率。 从纯经济学的角度看，是机会成本。  （2）假定公司普通股股利按一固定的增长率逐期增长，则有： （6-8） 式中：Ke为普通股成本； D1发行第一期股利； P0为普通股发行