ETF对股指期货定价效率的影响分析.pptVIP

最早多伦多证交所TIPs-多伦多35指数 但2000年没了 现存最早SPDR-SP500指数 道富 1993 iShares系列 * 它同时为投资者提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，投资者可以像买卖封闭式基金和股票一样，在交易所进行etf的交易，而且在海外允许股票卖空和进行保证金交易的市场，etf也像股票一样可以卖空和进行保证金交易；另一方面，投资者可以像申购和赎回开放式基金一样，直接在一级市场进行etf的申购和赎回。但是，与普通开放式基金不同的是，在申购和赎回etf时，etf与投资者交换的是基金份额和一篮子股票，而不是基金份额和现金，而且投资者申购和赎回etf的数量必须是设立单位的整数倍，低于一个设立单位数量的申购和赎回不予接受，并且该设立单位一般都较大。另外，由于etf的交易和信息披露等方面的特殊性，它们通常都跟踪某一选定的指数，采用完全被动的管理方式。 * 在ETF特殊的交易模式下，由于两个市场间套利机制的作用，使ETF的二级市场交易价格可以与其基金单位净值基本保持一致。 * 相比于采用其他方法构成的投资组合，ETF对指数的跟踪效果更好 * * ETF费用低廉。通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。ETF管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。ETF二级市场交易费用类似股票，大大