中级财务管理05-1股权融资.ppt

3、优先股的种类 （1）按当年未分配股利是否递延分为累积优先股和非累积优先股 （2）按是否有权参与剩余利润分配分为参与优先股和非参与优先股 （3）按优先股是否可转化为普通股分可转换优先股与不可转换优先股 （4）按公司是否可赎回优先股分可赎回优先股和不可赎回优先股 （5）按股利是否可调整分可调整优先股和固定股利优先股 4、优先股的价值 优先股的面值； 优先股的发行价格； 优先股的内在价值：按必要报酬率； 优先股的市价：按资本市场平均利率； 优先股的投资价值：按投资者的期望投资报酬率。 5、优先股融资评价 从发行公司看，优点： --无固定还本负担，并能形成灵活的资本结构； --股利支付有一定的弹性； --降低负债比率，提高公司的举债能力； --可使普通股股东获得财务杠杆收益； --保持普通股股东的控制权； --可促使兼并谈判的成功。 缺点： --资金成本较高； --可能形成固定的财务负担； --可能产生负财务杠杆作用； --可能引起有关控制权和所有权的问题。 投资者角度，优点： 为优先股股东提供了相对稳定的收益； 公司清算时，优先股股东分配剩余财产的权利优于普通股股东。 缺点： 报酬有限，不及普通股股东； 法律上没有强制分配股利的规定，对优先股股东的保障程度不高； 积欠股利以非现金资产偿还，实际分得的现金股利少于应计股利。 第五章 筹资方式Ⅰ ---- 股权筹资 本节内容： 一、普通股融资 二、优先股融资 重点： 认识普通股股票筹资特征及其优缺点； 认识优先股筹资的利弊。 难点： 掌握普通股股票的各种价值形式及其计算方法； 掌握优先股股票的各种价值形式及其计算方法。 一、普通股融资 （一）相关概念 1、股票：是指股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人用来证明其在公司中投资股份的数额，并按相应比例分享权利和承担义务的书面凭证，他代表持有人对公司拥有的所有权。 股票应载明的事项(格式)：公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金额以及代表的股份数、股票的编号、董事长的签名。 2、股票筹资：是指通过发行股票的方式来筹集资金。 3、股票种类 按股东享有的权利和承担的义务大小分：普通股；优先股 按股票票面上有无记名分：记名股票；无记名股票 按股票票面是否标明金额分：面值股票；无面值股票。 按投资主体不同分：国家股；法人股；个人股；外资股。 按股票发行对象和上市地区不同分：A股（境内上市内资股）；B股（境内上市外资股） ；H股（香港上市外资股） ；N股（纽约上市外资股）；L 股（伦敦上市外资股） 按股票的收益和风险不同分：白马股（蓝筹股、绩优股）；成长股；垃圾股（黄牌股，ST股；红牌股，PT股）。 按发行在外的流通股份数不同分：大盘股；小盘股。 4、普通股 普通股：股份有限公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。 （1）实质 普通股是股份有限公司发行的无特别权力的股份，也是最基本的股份，它属于所有者权益。 （2） 普通股的特征 ① 收益性： ②风险性： ③ 流通性： ④ 稳定性： ⑤参与性： ⑥成本高： ⑦认股优先权： ⑧剩余资产分配权： （二）普通股发行方式和发行费用 1、普通股发行方式 直接公募发行（代销） 公开招股发行 间接公募发行（包销） 有偿发行 不公开直接发行 股东配股的股票发行方式 第三者配股的股票发行方式 无偿交付发式 无偿配股发行 股票分红 股票分割 有偿无偿并行增股方式 2、发行费用 --给投资银行或承销商的佣金（发行手续费，承销费用），由承销商在投资者付给企业的股款中扣除 ； --发行股票所承担的发行登记费、注册会计师费用（审计、验资、盈利预测、审核等费用）、 律师费、资产评估费、印刷费等； --发行中的宣传广告费、其他损失费以及其他相关支出，如采用上网定价发行方式的公司需支付上网发行费用，向代收款银行和股票登记托管机构支付费用等等。 上网发行由于使用了证券交易所的交易系统，发行人须向证券交易所缴纳上网发行手续费， 目前， 证券交易所对上网发行的收费标准为发行总金额的3.5‰ 。 （三）辅导和保荐 中国证监会发布《股票发行上市辅导工作暂行办法》于2000年3月16日起正式施行，同时废止《关