第十七章兼并与收购.ppt

三、并购策略 （一）威胁性股权收购 1．偷袭桥头堡 2．发出信号 3．和平收购 （二）强制性股权收购 1．组建收购队伍 （1）投资银行 （2）法律顾问 （3）情报代理 （4）寄存银行 （5）接收代理 2．实施两阶段收购计划 （三）争夺代理权 1．发起 2．劝诱 3．投票权之争 四、并购融资及交易支付策略 杠杆收购 杠杆收购是一种主要通过举债进行融资的收购方式。 股票兑换 1．税收激励 2．并购风险 3．控制权的观念 4．法律问题 5．换股比率 五、反收购策略 （一）预防型反收购策略 1．减少收购收益的措施 减少收购方收益的措施主要有两点：“皇冠上的珍珠”和焦土政策。 2．增加收购成本的措施 增加收购成本的措施主要有四点：毒丸计划、修订公司条款、“金色降落伞”和改变注册地 （二）反击型反收购策略 1．回购股份 2．寻找白衣骑士 3．寻找保护伞 4．调整资本结构 5．诉讼 6．反收购 二、剥离和分立 （一）剥离的动因 1．部门发展不符合整体要求 2．资本市场因素 3．更换主营业务 4．负协同效应 5．部门业绩不佳 6．现金流因素 7．反收购 * * 第十七章 兼并与收购 一、兼并与收购的概念 1、含义 兼并，通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人主体，并取得被购买企业决策控制权的经济行为。兼并相当于吸收合并。