第23章 期权与公司理财：推广与运用幻灯片.pptVIP

§23.4 停业决策和重新开业决策 －停业和开业决策 我们的问题是要求求出那两个我们据以决定让停业金矿开业和让开业金矿停业的临界价格。我们将那两个价格分别称为开业价和停业价，它们满足： 开业价350美元/盎司停业价 换言之，当黄金价格具有充分的实值时，我们让金矿开业；而当这项期权充满虚值时，我们将它关闭。 §23.4 停业决策和重新开业决策 －停业和开业决策 我们知道，黄金价格波动愈大，开业价和停业价偏离每盎司350美元愈远。我们还知道，金矿开业的成本愈高，开业价也愈高，而金矿的放弃成本愈高，停业价则愈低。 在放弃成本增加时开业价也会提高。 类似地，金矿开业成本的提高将使WOE更不愿关闭开业中的金矿和降低停业价。结果停业价更低。 §23.4 停业决策和重新开业决策 －停业和开业决策 下面的图形说明了在每一个时点可采用的决策。 金矿在开业中 金矿在停业中 支付100万美元放弃成本且停止经营 支付200万美元使金矿开业并开始开采 金矿依旧停业 金矿继续开业和开采 §23.4 停业决策和重新开业决策