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第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指一定量的资金在周转使用中由于时间因素而形成的价值增值额的一部分。 二、资金时间价值的计算 1、单利是指只对本金计算利息，而不将以前计算期的利息累加到本金中去，即利息不再生息。 第一节 资金时间价值 例：将100元现金存入银行，假设年利息率为10%，那么从第一年到第五年，每年年末的终值（即本利和）应分别计算如下： 1年后的终值：100x（1+10%x1）110元 2年后的终值： 100x（1+10%x2）120元 . . 5年后的终值： 100x（1+10%x5）150元 第一节 资金时间价值 单利终值的一般计算公式： FPx（1+i·n） F——终值（本利和） P——现值（本金） i——利息率或者利润率 n——计息期数（月、季、年数） 第一节 资金时间价值 练习：将5000元现金存入银行，假设月息为2‰，半年后该笔资金的终值为多少？ 根据题意：P5000元 i2‰n6月 带入公式：FPx（1+i·n）5060元 第一节 资金时间价值 单利现值的计算公式： PF÷（1+i·n） 练习：某企业经营了一个项目，5年后期资金价值（终值）是200万元，已知年资金利润率为20%，求该项目投资时的初始价值（现值）是多少？ 由题可知：F2（万元） n5年 i20%pF÷（1+i·n）1（万元） 第一节 资金时间价值 二、复利终值和现值的计算 复利是指每期产生的利息均并入本金，一起作为下一计息期的计息基础，即利生利。 第一节 资金时间价值 例：将100元现金存入银行，假设年利率为10%，那么从第1年到第5年，各年年末的终值（本利和）应分别计算如下： 1年后：100x（1+10%）110元 2年后：110x（1+10%）121元 3年后：121x（1+10%）133.1元 4年后：133.1x（1+10%）146.4元 5年后：146.4x（1+10%）162.5元 第一节 资金时间价值 复利终值的一般计算公式： FPx（1+i）n F——终值（本利和） P——现值（本金） i——利息率或者利润率 n——计息期数（月、季、年数） 第一节 资金时间价值 练习：将现金5000元存入银行，假设银行存款利率为2%，在复利条件下，六年后该笔资金的终值是多少？ 由题可知：P5000元 i2% n6 F5000x（1+2%）65000x1.1265630 第一节 资金时间价值 复利现值的计算公式： PF÷（1+i）n 练习：某企业经营了一个项目，4年后期资金价值（终值）为20万元，年资金利润率为8%，求原来投资时的初始价值（现值）是多少？ 由题可知：F20万元 i8% n4年 P20÷（1+8%）420x0.73514.7万元 第一节 资金时间价值 三、年金终值和现值的计算 年金：指一定期间内每期金额相等的收付款项。 普通年金：收入或支出款项发生在每期期末的年金 预付年金：收入或支出款项发生在每期期初的年金。 第一节 资金时间价值 年金终值：一定时期内每期年金的复利终值之和。 例：每年年末存入银行100元，年利率为10%，经过5年后，可获本利和为多少？ 第5年年末：100 第4年年末：100x（1+10%）110 第3年年末：100x（1+10%）2121 第2年年末：100x（1+10%）3133.1 第1年年末：100x（1+10%）4146.4 终值：610.5 第一节 资金时间价值 年金终值的一般公式：A·（1+i）n-1i F——终值（本利和） A——每期期末金额相等的收、付款项，既年金 i——利息率或者利润率 n——计息期数（月、季、年数） 第一节 资金时间价值 例：每年年末存入银行100元，年利率为10%，经过5年后，可获本利和为多少？A·（1+i）n-1iF100x6.105610.5 第二节 收益还原法的基本理论 一、收益还原法的基本概念 收益还原法，又称为收入资本化法或收益现值法。在收益还原法用于土地估价时，一般又称为地租资本化法。它是利用适当的还原利率，将房地产的未来年纯收益额通过折现计算进行还原，从而确定房地产价格的一种办法。 第二节 收益还原法的基本理论 二、收益还原法的理论依据 以效用价值论和地租理论为理论依据，并与替代原理相关。 1、效益价值论 2、地租理论 第二节 收益还原法的基本理论 三、收益还原发的运用范围 1、租凭房地产 2、企业用房地产 （二）收益还原法的应用条件 1、未来年纯收益可以用货币计算 2、纯收益的产生是连续的 3、还原利率是可以确定的 第二节 收益还原法的基本理论 三、收益还原法的优缺点 优点： 1、运用范围广 2、理论依据充分 3、符合买者的投资宗旨 缺点： 1、纯收益及还原利率的确