第三章信用、利息与利息率描述.pptVIP

案例：宝马乡 在金融界有一句名言“钱是永远不会睡觉的”。它时时刻刻在寻找新的主人和新的机会，而这个寻找的过程可能是美好的、甜蜜的，也可能是血雨腥风的。它可以让人一夜暴富，也可以让人倾家荡产。今天我们就要讲一个金钱找主人、主人找金钱的故事。而这样一个惊心动魄的故事，恰恰发生在一个全国国家级的贫困县——江苏省的泗洪县…… * 2、优惠利率是指国家通过金融机构对于需要重点扶植或照顾的企业、行业或部门所提供的低于一般贷款利率水平的利率。 （五）名义利率与实际利率 1、名义利率是以名义货币表示的利息率，即我们平时所说的利息率。 2、实际利率就是名义利率剔出通货膨胀因素以后的真实利率。 * 计算公式为：r=i-P 式中， r表示实际利率， i 表示名义利率，P表示借贷期间的通货膨胀率 当i ＞P，则r＞0，实际利率为正，表明有利息，借贷资金增殖； i =P，则r=0，实际利率为零，无利息，借贷资金保值； i ＜P，则r＜0，实际利率为负数，无利息，借贷资金贬值。 * 第三节 利率理论 一、古典利率理论 （一） 前提假设 （二）推导过程 （三）古典利率理论的特点 一、前 提 假 设在收入（产量）不变时，储蓄是利率的增函数。 即： 为分析简单，假设为线性函数，即： 储 蓄 函 数当收入变动时，线性函数的截距项S0应随收入的变动而变动。 一、前 提 假 设在边际利润率不变时，投资是利率的增函数即 为分析简单，假设为线性函数，即： 投 资 函 数当资本边际利润率变动时，线性函数的截距项I0应相应地变动。二、 均 衡 利 率令： 得 二、 均 衡 利 率* 三、古典利率理论 庞巴维克的“时间偏好论”。古典学派认为利率是由实际领域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给，“供给能自创需求”，所以决定利率的关键在储蓄。储蓄多少要取决于人们的“时间偏好”程度。 * 二、凯恩斯的流动性偏好理论 流动性偏好是指人们喜欢流动性比较高的货币，所以这一理论又称流动性偏好理论。 凯恩斯认为古典学派的理论前提即市场经济会自动达到充分就业均衡是不现实的。 认为利率由货币的供求关系决定，而不是由投资和储蓄的关系决定的。 利息是人们放弃货币，牺牲流动性偏好的报酬。 在货币供给相对确定的情况下，利率在很大程度上受货币需求的影响。 * Ms=M Md=L=L1(Y)+L2(r) L1(Y)是收入的递增函数， L2(r)是利率的递减函数 当Ms=Md时，r0是由货币供给与货币需求决定的均衡利率 人民对货币需求的三大动机 交易动机、预防动机、投机动机 *流动性偏好理论 * 四、可贷资金理论 是新古典学派的利率理论，产生于20世纪30年代后期。 基本观点是： 利率决定于可贷资金供给与需求的均衡点。 * 该理论的特点： （1）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量对利率的决定作用。 （2）它注重对某一时期货币供求流量的分析。 （3）兼顾货币因素和实际因素，存量分析和流量分析。 （4）忽视了收入与利率的相互作用。 * 可贷资金理论 Ls=S（i）+ △M（i）+ △DH（i） Ld= I（i）+ △DH（i） Ls=Ld * I（i）代表投资是利率的反函数 △H（i）代表窖藏是利率的反函数 S（i）代表储蓄是利率的增函数 △M（i）代表信用创造或货币发行是利率的增函数 △DH（i）代表反窖藏是利率的增函数 Ls代表可贷资金供给，Ld代表可贷资金需求 * 五、IS-LM模型理论 基本观点：IS曲线代表商品市场均衡；LM代表货币市场均衡。均衡利率的决定取决于商品市场和货币市场的同时均衡。 模型描述：利率i收入y LM IS E I e Ye * 六、利率的期限结构理论 利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系。利率期限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因。 1、预期假说 这种理论认为利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的。 * 2、市场分割理论该理论认为，各种期限的证券市场是彼此分割、相互独立的。利率是由各个市场的投融资者的偏好决定的。 3、流动性报酬理论该理论认为，长期证券比短期证券有更多的风险，其流动性较差，必须给予流动性报酬作为补偿，从而使长期证券的利率大于短期证券的利率。 利率期限结构理论在金融资产的利率差异中，期限因素始终是最重要的。利率的期限结构就是指短期利率与长期利率之间形成的关系结构。不同期限的利率收益曲线可用下图表示：Ａ曲线表示利率不变，长期利率与短期利率保持一致。Ｂ曲线表示长期利率低于短期利率。Ｃ曲线表示长期利率高于短期利率。 利率 期限 B A C * 第四节 我国的利率体制改革 以铜为镜，可以鉴人 以别国为鉴，可以取长补短 案例： 利率市场化的改革制度和