4金融市场!.ppt

大额定期存单 票样 我国大额可转让存单发展史 早在1986年交通银行即已经首先引进和发行大额存单，1987年中国银行和工商银行相继发行大额存单。 中央银行于1989年5月下发了《大额可转让定期存单管理办法》，对大额存单市场的管理进行完善和规范。 1996年，央行重新修改了《大额可转让定期存单管理办法》，对大额存单的审批、发行面额、发行期限、发行利率和发行方式进行了明确 因为伪造银行存单诈骗犯罪等事件，中央银行于1997年暂停审批银行的大额存单发行申请，大额存单业务因而实际上被完全暂停。 2013年，央行公布《同业存单管理暂行办法》，推进同业存单发行与交易，有利于弥补货币市场期限品种不足的缺憾，提高shibor利率曲线的基准意义。 我国的回购协议市场 1993年12月（上证）、1994年10月（深证）开办以国债为主的回购交易 1995年8月 发布《关于重申对进一步规范债券回购业务有关问题的通知》将回购品种限制为国库券和央行批准发行的金融债券 1997年6月 开办国债、央行融资券、政策性金融债券回购业务 2003年底 推出企业债回购交易 六、国库券市场 贴现发行，面额和发行价之间的差额就是国库券的利息。 拍卖 荷兰式招标—单一价格中标，即所有中标的承销机构以中标价格中的最低价格来认购各自中标的债券数额。 美国式招标—多种价格中标，即中标的承销机构的中标价格为各自报出的价格。 流通市场发达，参与者广泛 市盈率（静态市盈率）=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio 市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和l元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票，要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是，由于企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。预期的利润增长率高的公司，其股票的市盈率也会比较高。 1、某投资者平价购入一张面额为10000元、期限为2年、年利率为8% （单利）、到期一次性还本付息的债券，离到期日还有整3个月时向银行贴现，问： （1）该债券到期的本利和为多少元？ （2）若年贴现率为8% ，银行贴现付款额为多少元？ （3）若银行贴现后持有这张债券至到期日，则银行实现了多高的年收益率？ 假如两年前平价发行的,期限为5年,票面额1000元，利率为6%,到期一次性还本付息的债券，投资者购入时的市场价格为1180元,请计算该投资者的投资收益率。 * * * １９９６年１月我国建立起全国统一的银行间同业拆借市场。目前拆借利率已经实现市场化，有１天、７天、２０天、３０天、６０天、９０天和４个月七个交易品种。１９９９年成交额高达３６８８亿元。市场主体也由最初较为单一的银行逐步扩展到包括银行、信用社、证券投资基金管理公司、证券公司等金融机构。 我国的同业拆借始于1984年。1984年以前，我国实行的是高度集中统一的信贷资金管理体制。银行间的资金余缺只能通过行政手段纵向调剂，而不能自由地横向融通。 1984年10月，我国针对中国人民银行专门行使中央银行职能，二级银行体制已经形成的新的金融组织格局，对信贷资金管理体制也实行了重大改革，其中包括允许各专业银行互相拆借资金。不过，由于当时实行严厉的紧缩性货币政策，同业拆借并没有真正广泛地开展起来。 1986年1月，国家体改委、中国人民银行在广州召开金融体制改革工作会议，正式提出开放和发展同业拆借市场。同年3月国务院颁布的《中华人民共和国银行管理暂行条例》，也对专业银行之间的资金拆借做出了具体规定。此后，同业拆借在全国各地迅速开展起来。1986年5月，武汉市率先建立了只有城市信用社参加的资金拆借小市场，武汉市工商银行、农业银行和人民银行的拆借市场随之相继建立。不久，上海、沈阳、南昌、开封等大中城市都形成了辐射本地区或本经济区的同业拆借市场。到1987年6月底，除西藏外，全国各省、市、自治区都建立了不同形式的拆借市场，初步形成了一个以大中城市为依托的，多层次的，纵横交错的同业拆借网络。 1988年9月，面对社会总供求关系严重失调，储蓄存款严重滑坡，物价涨幅过猛的严峻的宏观经济和金融形势，国家实行了严厉的“双紧”政策，同业拆借市场的融资规模大幅度下降，某些地区的拆借市场甚至关门歇业。 1992年，宏观经济、金融形势趋于好转，全国各地掀起一轮新的投资热潮。同业拆借市场的交易活动