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中国南车 贵州茅台 当上市公司遭遇黑天鹅事件时，股价往往不会一次性跌到位，通过融券可抓住确定性机会 融资融券业务发展趋势 二 1、积极推动融券业务 16 1992.5.26 1429 1990.12.19 96 1992.11.17 386 1993.2.16 1558 1994.7.29 325 1995.5.17 577 1994.9.13 1052 1995.5.22 926 1996.1.19 512 1997.5.12 1464 1999.5.18 1074 2001.6.14 2245 2005.6.6 998 2008.10.28 1664 2009.8.4 3478 2010.7.2 2319 2010.11.11 3186 2012.1.6 2132 融券可以不增加杠杆 投资者持有1000万市值 股票 投资者融券卖出 1000万市值股票 对冲 投资者持有1000万现金 投资者融券卖出 1000万市值股票 用1000万现金做空 + + = = 投资者持有500万现金, 500万市值股票 + 投资者融券卖出 1000万市值股票 = 500万对冲， 500万做空 融资融券业务发展趋势 二 1、积极推动融券业务 17 21 4、标的证券范围扩大 融资融券业务发展趋势 二 标的证券范围进一步扩大，目前公司标的证券达到509只，预计未来扩大至800只证券