资本结构的理论[32p].pptVIP

（2）备选追加筹资方案与原有资本结构综合资本成本率比较法。首先，汇总追加筹资方案和原资本结构，形成备选追加筹资后资本结构，如表6-16所示。 然后，测算汇总资本结构下的综合资本成本率。 追加筹资方案Ⅰ与原资本结构汇总后的综合资本成本率为： (6.5%×500÷6000+7%×500÷6000)+(8%×1500÷6000) +［13%×(1000+200) ÷6000 ］+16%×(2000+300)÷6000 ］ =11.86% 追加筹资方案Ⅱ与原资本结构汇总后的综合资本成本率为： (6.5%×500÷6000+7.5%×600÷6000)+(8%×1500÷6000) +［13%×(1000+200) ÷6000］+16%×(2000+200)÷6000］ =11.76% 在上列计算中，根据股票的同股同利原则，原有股票应按新发行股票的资本成本率计算，即全部股票按新发行股票的资本成本率计算其总的资本成本率。 最后，比较两个追加筹资方案与原资本结构汇总后的综合资本成本率。方案Ⅱ与原资本结构汇总后的综合资本成本率为11.76%，低于方案Ⅰ与原资本结构汇总后的综合资本成本率。 因此，在适度财务风险的前提下，追加筹资方案Ⅱ优于方案Ⅰ，由此形成的XYZ公司新的资本结构为最佳资本结构。 由此可见，XYZ公司追加筹资后，虽然改变了资本结构，但经过分析测算，