2012-2014年房地产行业资本结构分析.docx

2012年房地产行业资本结构分析大型房地产企业资本结构分析最大值最小值平均值标准差离散系数71.11%0.00%32.13%0.174902710.544303596表1-1大型房地产企业长期资本中长期债务占比的描述性统计表图1-1大型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图在分析的94家房地产行业的大型企业中长期资本中长期债务占比的行业均值为32.13%，其中占比最大为泰禾集团的71.11%，最小的中关村、海宁皮城等七所企业0.00%，标准差约为0.17，离散系数约为0.54，数据呈现出分散的态势。这94家大型房地产企业中有34所的长期负债占比在20%—40%的区间内，32家在40%-60%的区间内，25家在0%-20%区间内，仅有3所的负债占比超过60%，通过观察散点图可以得出房地产行业的大型企业的负债占比基本维持在10%-50%内。中型房地产企业资本结构分析图1-2中型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图图1-2显示，2012年，长期资本中长期债务占比在0-20%的中型房地产企业数量最多，筹资结构中，长期债务筹资比例较少。小型房地产企业资本结构分析图3-1小型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图从图3-1可以看出，2012年度小型房地产企业的资金来源大多数为权益投资，尤其是接近三分之二的小型房地产公司资金来源全部来自股东权益，很少有来自长期债务。2013年房地产行业资本结构分析大型房地产企业资本结构分析图2-1大型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图从图2-1中可以看出，大型房地产公司长期负债融资比重处于30%-60%的公司数目最多，因此在筹资结构中，来源于长期债务的资金所占比重较多。中型房地产企业资本结构分析最大值最小值平均值标准差离散系数60.85%0.00%19.19%0.2043791.064924表2-1中型房地产企业长期资本中长期债务占比的描述性统计表通过对2013年样本分析可以发现，24家中型公司中有8家的长期负债率为0，表明公司在2013年没有长期负债，长期负债率在0%~60.85%间波动，从长期负债率的分布来看，处于0~20%的有15家，处于20%~40%的有3家，处于40%~60%的有5家，处于60%~80%的只有1家，平均值是19.19%。这表明大部分中型公司的融资方式以股权融资为主，长期负债率较低，中型公司对长期负债的依赖程度较低。从方差及离散系数可以看出，长期负债率的方差与平均值较大，表明中型企业的资本结构存在较大差异。图2-2中型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图小型房地产企业资本结构分析最大值最小值均值标准差离散系数50.69%0.00%8.94%0.1729901591.934119438表2-2小型房地产企业长期资本中长期债务占比的描述性统计表首先，从资本结构基本指标上看，通过对11家房地产小型企业2013年长期负债占比与股东权益占比进行统计分析发现，这11家房地产上市公司中有8家的长期负债占比为0，即完全没有长期负债；其余3家有长期负债的公司长期负债占比最大值为50.69%，最小值为14.75%，股东权益占比最大值为85.25%，最小值为49.31%。通过对以上数据综合分析可以发现，房地产小型企业的资本结构特征是长期负债占比相对较少，股东权益占比较大，大部分企业没有长期负债，均为股东权益。图3-1大型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图2014年房地产行业资本结构分析大型房地产企业资本结构分析最大值最小值均值标准差离散系数80.82%0.00%35.38%0.2063160.583221表3-1大型房地产企业长期资本中长期债务占比的描述性统计表区间企业数比例0~30%4038.46%30%~60%5451.92%60%~100%109.62%表3-2 2014年度大型房地产企业长期资本中长期负债占比区间分布表图3-1大型房地产企业长期资本中长期债务占比散点图从表3-1可以看出，对于大型房地产企业，长期负债占比最大值为80.82%，最小值为0，平均值为35.38%；从表3-2中可以看出，对于大型房地产企业，资本结构中长期债务占比在0~30%的企业有40家，占比为38.46%；在30%~60%的企业有54家，占比为51.92%；在60%~100%的有10家，占比为9.62%；从图3-1中可以看出，长期资本中长期债务占比在30%~60%的大型房地产企业数量最多。大型房地产行业的资本结构具有以下特征：长期资本中长期债务占比在30%~60%的企业最多；大型房地产行业上市公司之间长期资本中长期债务占比差异较大。最小值为0（即长期资本全部来源于权益资本），最大值为80.82%（天津松江）。对于大型房地产企业，2014年度长期资本中长期债务占比最高的10家公司分别为：天津松江、泰禾集团、京投