期权的基本应用幻灯片.pptVIP

第八章 期权的基本应用 学习目标 期权的保值应用 期权的增值应用 利用期权来改善市场状况 合成期权 价差组合 第一节 期权的保值应用 看跌期权的保值应用 有保护的看跌期权 (Protective put): 持有股票 买入以该股票为基础的看跌期权这两种交易策略组合起来, 就得到了类似买入一份看涨期权的效果.例如: 假定投资者持有波音公司的股票, 价格$46, 同时买入波音公司股票的看跌期权, 期限为3个月, 协定价格为45美元, 期权费为 2 美元. 画出该投资者的盈亏图. 2) 看涨期权的保值应用应用看涨期权来对股票价格上涨而产生的风险进行保值.空头股票出售商的盈亏图与多头看跌期权的盈亏图相类似,但两者也存在着差别.在可以购买看跌期权的条件下, 投资者不应该空头出售股票. 如何对空头出售股票的风险进行保值呢我们就要使用看涨期权来对空头股票进行保值, 也就是将空头出售股票与多头看涨期权组合起来 .例如:市场价格是$46, 看涨期权的协定价格是$50, 期权费每股$ 1. 投资者空头出售股票, 同时买入该股票的看涨期权. 这种策略的盈亏图由下面的图示来表示:看涨期权的保值效果 赢利 空头股票与多头看涨期权组合的盈亏表期权到期时的股票价格02535455065 空头出售股票$46 +46 +21 +11+1 -4-19 多头看涨期权$50 期权