货币政策调.ppt

第六章 货币政策调控 第一节 货币政策概述 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策中介目标 第四节 货币政策的传导 第五节 货币政策效果 第六节 中国货币政策实践 第一节 货币政策概述 1.何谓货币政策 货币政策，通常指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 2. 货币政策包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶预期达到的政策效果。 3. 从确定目标，运用工具，到实现预期的政策效果，还存在着一些作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。 一、货币政策的目标 最终目标： 1、物价稳定 一般是指通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。 2、充分就业 充分就业也只是意味着通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。 3、经济增长 世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。 4、国际收支平衡 所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。 二、货币政策目标的相互冲突 1、物价稳定与充分就业的冲突 2、物价稳定与国际收支平衡的冲突 3、物价稳定与经济增长的冲突 4、经济增长与国际收支平衡的冲突 三、货币政策目标的选择 （一）选择货币政策目标几种做法 1、多重目标 2、双重目标 3、单一目标 （二）我国货币政策目标 《中华人民共和国中国人民银行法》将我国货币政策的最终目标确定为“保持币值的稳定，并以此促进经济增长”。 第二节 货币政策的工具 一、一般性的货币政策工具 （一）存款准备金政策 1、含义 存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种政策措施。 一般性的货币政策工具 2、政策内容 规定适用对象 规定计提范围 规定可作为存款准备的资产项目 3、作用 保证商业银行资金的流动性 集中国内的一部分信贷资金 调节货币供应量 一般性的货币政策工具 4、局限性 政策缺乏弹性 存款准备金政策是一种威力强大、但不宜常用的货币政策工具 对各类银行或各地区银行影响不同 一般性的货币政策工具 （二）再贴现政策 1、含义 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策预期目标的一种手段。 这种货币政策工具的运用对一国的信贷规模、货币供给和市场利率都将产生一定的影响，而且其影响是比较缓和的，它有利于一国经济的相对稳定。但是，在利用这一政策工具时，中央银行处于被动的地位。这种政策能否取得预期的效果，将决定于商业银行或其他金融机构对它的反映。 一般性的货币政策工具 2、政策内容 规定再贴现票据的种类 规定再贴现业务的对象 再贴现的决定 再贴现业务管理 3、作用 影响商业银行的融资决策 告示效果 影响商业银行的资金投向 一般性的货币政策工具 4、局限性 中央银行比较被动 不能改变利率的结构 缺乏弹性 一般性的货币政策工具 （三）公开市场业务 1、含义 公开市场业务（也称“公开市场操作”），是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行为。 一般性的货币政策工具 2、作用 控制贷款规模和货币供应量 直接影响利率结构和利率水平 与再贴现政策相辅相成 3、优点 调控得当 主动性操作 比较灵活 央行可进行经常性、连续性操作 具有很强的逆转性 4、局限性 二、选择性货币政策工具 指中央银行针对个别部门、个别企业或某些特定用途的信贷所采用的货币政策工具。 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 三、其他货币政策工具 （一）直接信用控制 1、信贷配给 2、流动性比率 3、利率上限 （二）间接信用控制 1、窗口指导 2、道义劝告 第三节 货币政策的中介目标 一、概念 货币政策的中介目标，也称货币政策的中介指标或中间目标。中央银行不可能通过货币政策的实施而直接地达到其最终目标，而只能通过观测和控制一些具体的指标来影响实际的经济活动，从而间接地达到最终目标。这些能为中央银行所直接控制和观测的指标，就是我们通常所说的货币政策的中介目标或中间目标。 第三节 货币政策的中介目标 二、选择货币政策中介目标的标准 可测性。中央银行能够对这些被作为货币政策中介目标的变量加以比较精确的统计。所以，这种变量必须具有比较明确的定义，以便于中央银行对它加以观察、分析和监测。同时，中央银行能够迅速