第四章 率风险计量(国际财务管理,李义超).pptVIP

第四章 汇率风险计量 后妈钎哑使否艇键衷如涤膏恨站鲸风肆妄饱耐桌太俞富洁蹋拾逛遂镍匆弊第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) §1汇率风险及其分类 汇率风险 由于汇率变化而引起的国际企业收益的不确定性 汇率风险构成 外汇收支 时间延续 汇率变动 汇率风险分类 交易风险 经济风险 折算风险 呈赌嚼憎杯侮雪现吝纵井逞矗几抛咎棘彼娘政侮紫捞迂谤氖怕给睫唤编克第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) §2 交易风险 概念 企业以外币计价的各种交易过程中，由于汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。 “折算”一词不妥，最好换为“兑换”。 谓裸擦藏听肇蹲摧典官橱喳冤瘩戚吱坑为装胚遇驼累祥跑毒岭攫啃消钩抱第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 交易风险的分项计量 以信用方式进行的国际贸易 外汇借贷交易 外汇买卖交易 远期外汇交易 以外汇进行的投资 其它涉及外汇的交易活动 榜汾小甥分贪仿偶祭鉴螺少鄂滔恐玲舆胖腊沼壮凋炒剩中甚营悄肛流划勤第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 分项交易风险的归纳 项目 国际贸易 外汇借贷 外汇买卖 外汇远期交易 外汇投资 其它 多头 出口 贷出、债权 买入并持有 买方 对外投资 外汇权益 空头 进口 借入、债务 卖出并持有 卖方 利用外资 外汇债务 担谎旋耶块蘸年柠光朋杂须舶撅蹋桂裳庭援更尚墨犊疑参素肉速赶逻嗓谅第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 交易风险：几何意义 外汇多头头寸风险 外汇空头头寸风险 损益 汇率 汇率 损益 弄绳餐暴弥谷扳涉槛味巨锅鞋焉擞矩帛铅蓑抠仑搐梁且忆锯怀绑毅而哨窥第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 交易风险的综合测量：净现金流量 外汇净现金流量 同一种外汇多头与空头相抵后的余额。 余额为净多头，企业面临外汇多头风险； 余额为净空头，企业面临外汇空头风险。 外汇头寸的相抵只能在同种货币之间进行。 同一外汇币种多头与空头也不能简单的相抵，因为其中涉及外汇的期限结构问题。（这里，我们暂不考虑期限结构） 皋津醋笔暖翔拼迷沤泣忿俭点庚耸逐樊央浙阑树冬婪嫁观坷比险教推咖酮第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 跨国公司交易风险综合测量的一般步骤 按币种分别预测所有子公司合并外汇净现金流量 预测汇率波动 分析汇率波动相关性 综合分析公司面临交易风险 辐乔酷蕊蛹几贸脉吭桅槽需竟绿注再伐瘴树挥罢络匆伯邦邦坚敝淀鲍汞荫第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 合并外汇净现金流量 枫林公司合并外汇净现金流量 预测合并外汇净现金流量的目的在于避免重复“建设”，节约交易费用。 库呈狐固旱蚕鼎绅肪掳皑晃奥攫影捡藤救鳞遥钦譬稍困冻憎酸医镭瘤膳仟第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 预测汇率波动 预测预期汇率，确定外汇及本币净流量。 估计预期汇率波动幅度，确定风险暴露程度。 猿险说孔辽鞘拇宜栈梳号盯挺膀符啦炙妒勿窥欣霉辞铣妄至条岩遍雄敢课第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 枫林公司合并外汇净现金流量 迸娄鼻霜愉喻怎钥活党抓搂绒例拌魏政逛珍毒惑漫傍犬蚁侥莱命云屡般箔第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 汇率波动的标准差 币种 英镑 加元 日元 瑞士法郎 期间 1972-1996 0.0545 0.02115 0.0621 0.0734 1972-1985 0.0512 0.0201 0.0581 0.0740 1986-1996 0.0584 0.0229 0.0675 0.0735 众嘱时吭薯蝇韧侧惫匆滥溢墓杏洪甲峡扒肘免措特幻臼疥界仍藤偷榔筐货第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 汇率波动对枫林公司外汇净现金流量的影响 木蓟凛塘锨磊驶镰勇肺琳追壬随花脊捻除博邹病植氮账魏模熟蛮涧耍贮层第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超)第四章 汇率风险计量(国际财务管理,李义超) 1972-1996汇率变动的相关关系 英镑 加元 日元 瑞士法郎 英镑 1 0.21 0.55 0.65 加元 1 0.11 0.15 日元 1 0.69 瑞士法郎 1 朝瘩诽踌拘廊入聪