第二周、国储备.ppt

第二章 外汇管理 一、外汇管理的主要内容 二、人民币的可自由兑换问题：资本项目的可自由兑换 三、中国的汇率制度：现行人民币汇率制度、香港的联系汇率制 现行人民币汇率制度的基本特点 1．以市场供求为基础：一是指外汇市场的供求状况及汇率水平是决定人民币汇率水平的主要因素；二是指新的汇率将以前一天外汇市场交易价格为基础，参照国际金融市场主要货币的变动情况予以制定。 2．单一的汇率：各外汇指定银行根据中国人民银行公布的汇率中间价及规定的浮动幅度范围自行对外挂牌的汇率，将适用于所有的外汇与人民币的结算与兑换。 3．有管理的汇率 。 4．浮动汇率：一是中国人民银行每日公布的市场汇率是浮动的；二是各外汇指定银行对外挂牌买卖外汇的汇率可在中国人民银行公布的市场汇率及规定的浮动幅度范围内浮动。 人民币汇率制度的内容 1．人民币汇率由国务院授权国家外汇管理局统一制订、调整和公布，一切外汇买卖和对外结算都必须按国家外汇管理局公市的汇率计算。 2.人民币汇率采用直接标价法，即以100、1万或 10万外币单位为标准，折算为一定数额的人民币。 3．人民币汇率采取双方报价(同时报出买价和卖价)，买卖价差大致为5‰，为银行的营业收入。 4．人民币买卖外币现钞，实行外钞买卖价。 5．中国银行办理人民币对外币的远期买卖。人民币远期买卖不采用公布远期汇率或公布升、贴水办法，而是按即期汇率加收一定比例的远期费的办法办理。 联系汇率制 ●联系汇率制最主要特点是将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以结合，利用市场机制，互相牵制。 ● 港元联系汇率制包括以下主要内容：(1) 香港特区的发钞银行发行港钞，要按1美元:7.8港元的固定汇率向外汇基金交存美元，并换取“负债证明书”，作为港钞的发行准备。(2) 如发钞银行向外汇基金退回港钞与“负债证明书”则按1美元:7.8港元的固定汇率赎回美元。(3) 众多商业银行等金融机构需要港钞也按上述比价，向发钞银行交付美元领取港钞；如退回港钞，则按原比价，赎回美元。 ●在香港外汇市场上的港元与美元的交易并不受此约束，汇率变动由市场供求力量决定 复习：??判断题 a)在间接标价法下，汇率上升，外汇升值。 b)在直接标价法下，汇率涨，外汇涨。 c)进口商向银行买外汇，应采用买入价。 d)甲货币对乙货币贬值20%，也就是乙货币对甲货币升值20%。 e)升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱。 f)外汇的买入价总是高于外汇的卖出价。 g)我国外汇管理的机构是中国银行 h)外汇银行标示的“买入价”即银行买入本币的价格；“卖出价”即银行买出本币的价格。 i)贴现和贴水的英文都是Discount，两者是同一概念。 j)1978年9月，纽约外汇市场开始使用间接标价法，从此，美元对所有外汇的汇率都采用间接标价法。 k)升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一概念仅适用于直接标价法。 l)贴水表示远期汇率比即期汇率贱，对直接标价法和间接标价法来说，这一概念是不一致的。 m)外汇市场上的基本汇率是信汇汇率。 n)远期汇率买卖价之差总是大于即期汇率买卖价之差。 o)Forward Rate 和 Future Spot Rate 是指同一个概念，即远期汇率。 案例：卡特比勒公司：美元的汇率浮动 卡特比勒公司是世界上最大的重型机械设备制造商之—，曾面临着两个主要问题——来自日本柯马公司的竞争和汇率浮动的美元。1989—1990年初，美元对日元的汇率上浮了30％，这样日本商品在美国和第三国市场上价格下降，柯马公司也因此获得了充分的竞争优势。1950年初，卡特比勒公司自1981年以来，第二次尝试着制订一项应付坚挺的美元的政策。 卡特比勒公司主要进行全球性重型机械设备的生产和销售，该公司利用位于美国、巴西、加拿大、法国、英国、澳大利亚、比利时、印度尼西亚、印度、意大利、日本及墨西哥等地的独资或合资厂生产产品，还在美国、芬兰、挪威、韩国、英国及德国有其合作生产商。产品生产在8个国家获得了许可，零部件仓库和分销点也遍布包括美国在内的几个国家。 一、20世纪80年代前 直到1973年以前，美元正处在一个固定汇率的体系中，1971年和1973年的两次美元贬值导致汇率明显低于1971年，美元与世界上其他主要货币的汇率在1973年达到一个最低点。1978年末1979年初又处于另一个最低点。 造成20世纪70年代美元贬值的原因有几个：60年代以来美国经济的相对繁荣，使得进口