第五章：外市场与外汇交易实务.ppt

国 际 金 融 学 第五章 外汇市场与外汇交易实务 第一节 外汇交易市场 一、外汇交易市场的含义 外汇交易市场是国际金融市场的重要组成部分，是指从事外汇买卖的交易场所。 二、外汇市场的种类 有形市场和无形市场 同业市场和客户市场 第一节 外汇交易市场 三、外汇市场的特征 ★外汇市场全球一体化 ★外汇市场全天候运行 四、外汇市场的结构 （一） 外汇市场的参与者 ★外汇银行 ★外汇经纪人 ★中央银行 ★顾客 第一节 外汇交易市场 （二）外汇市场的交易层次 ★外汇银行——顾客 ★外汇银行——外汇银行 ★外汇银行——央行 五、主要国际外汇市场 ★伦敦外汇市场 ★纽约外汇市场 ★东京外汇市场 第二节 传统的外汇交易 一、即期外汇交易 即期外汇交易的涵义 即期外汇交易,又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日（工作日）内办理交割的交易。 即期外汇交易的交割日期 当日交割 、次日交割 、标准交割 第二节 传统的外汇交易 即期外汇交易的交易国与结算国 即期外汇交易的风险 即期外汇交易的报价 ★报价者与取价者 ★报双价原则 ★报价采用点数标价法，有效数字是5位 ★报价速度与价差宽窄 第二节 传统的外汇交易 广东中行（BCGD）与香港中银集团外汇中心（GTCX） BCGD:GTCX SP JP￥. GTCX:(115.)70/80 BCGD:Yours US$ 2mio. GTCX:OK done.CFM at 115.70 We buy USD2. Our US$ Pls to A bank A/C No.xxx.Thanks for the deal. BCGD:All agreed.My JP￥ to B bank A/C No.xxx. 第二节 传统的外汇交易 二、远期外汇交易 远期外汇交易的涵义 又称期汇交易，是指外汇买卖成交后两个营业日之内不交割，而是根据合同规定在约定日期按约定汇率办理交割的外汇交易。 远期外汇交易的交割日期 远期外汇交易汇率的确定 第二节 传统的外汇交易 前小后大往上加，前大后小往下减 例.某日纽约外汇市场上美元/日元即期汇率为130.47/57，一个月远期差价为40/50；美元/瑞郎即期汇率为1.8252/62，1个月远期差价为30/20. 美元/日元：130.47+0.4/130.57+0.5=130.87/131.07 美元/瑞郎：1.8252-0.0030/1.8262-0.0020=1.8222/1.8242 远期外汇合同的取消与展期 第二节 传统的外汇交易 远期外汇交易的作用 1.避免外汇风险 例.日本出口商向美国出口商品，货款共10万美元，3个月后付款，签约时汇率为1美元=130日元，3个月远期汇率为1美元=125日元，3个月之后1美元=120日元，计算做或不做远期交易的影响。 不做远期交易：10×120=1200万日元 做远期交易：10 ×125=1250万日元 第二节 传统的外汇交易 2.调整外汇头寸 多头：外汇银行在外汇买卖业务中，某个币种买入多于卖出 空头：外汇银行在外汇买卖业务中，某个币种卖出多于买入 3.进行投机操作 原理：利用现在时点上的期汇汇率与未来时点上 的现汇汇率（预期）的差异进行投机 例.在纽约外汇市场上，1个月期期汇汇率为1美元=1.8000瑞郎。一名投机商预期1个月以后： （1）美元汇率下跌为1美元=1.6000瑞郎 现在时点的期汇汇率：1.8000 未来时点的现汇汇率（预期）：1.6000 第二节 传统的外汇交易 （2）美元汇率上升为1美元=2.0000瑞郎 现在时点的期汇汇率：1.8000 未来时点的现汇汇率（预期）：2.0000 第二节 传统的外汇交易 三、套汇交易 套汇交易的涵义 套汇交易是指外汇汇率在不同外汇市场形成差价时，在低价市场买进同时在高价市场卖出，借此赚取差额收益的一种交易行为。 套汇交易的类型 （一）直接套汇 第二节 传统的外汇交易 例：在伦敦外汇市场上英镑/美元的即期汇率为1.6850/60 在纽约外汇市场上英镑/美元的即期汇率为1.6880/90 英镑：在纽约贵，在伦敦便宜 美元：在纽约便宜，在伦敦贵 套汇方向：在伦敦买英镑（1.6860），到纽约卖英镑（1.6880） 第二节 传统的外汇交易 （二）间接套汇 例：某一时刻，纽约、伦敦、苏黎世三地 纽约外汇市场：美元/瑞郎 1.8600/25 伦敦外汇市场：英镑/美元 1.6850/70 苏黎世外汇市场：英镑/瑞郎 3.0340/50 判断是否存在套汇机会并计算如果以美元作为起套货币的套汇收益（忽略各项费用）。 第二节 传