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破解资本账户开放迷思--与张明博士商榷 伍戈、温军伟（中国人民银行）2013-06-07 ????近期，中国社科院世界经济与政治所张明博士发表了《资本账户开放迷思》一文（以下简称《迷思》）(1)，就中国资本账户开放的八大方面问题提出了自己的看法。 ????他认为，支持中国加快资本账户开放的八个主要理由似是而非，因此他反对在当前加快资本账户的开放。但经过认真研读，我们发现《迷思》一文也存在诸多值得商榷之处。 ???????????一、迷思之一：“当前的资本账户管制是无效的，既然无效，不如放开”？ ???????????《迷思》一文指出，有关方面以当前的资本账户管制是无效的为由主张加快资本账户开放，而张明博士则认为当前的资本管制大体上依然是有效的，并以内地人民币市场与离岸人民币市场上存在显著的息差与汇差作为资本管制有效的明证。 ???????????据我们观察，认为中国资本账户管制完全无效的观点似乎不多见，更多地只是在强调随着对外开放和金融创新的不断深化，目前以行政审批、登记等方式为主的管制手段的有效性在不断降低，越来越不适应形势发展需要，也不利于全面监测和管控资本跨境流动风险。这也是诸多学者研究得出的共同结论。 ???????例如，Eswar Prasad、ThomasRumbaugh、王庆早在2005年就指出(2)，在实践中，资本管制远非滴水不漏，其效力可能正在下降。盛松成等（20