第二章财务绪论.ppt

第二章 财务报表分析内容 2.1　财务分析的意义与内容 2.2　财务分析的方法 2.3　财务比率指标分析 2.4 财务综合分析 　2.1　财务分析的意义与内容 一、财务信息需求者 权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、政府及相关监管机关、注册会计师、其他财务信息使用者（包括公司雇员、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多个方面）。 （一）财务分析的依据 公开披露的财务报表，财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告 （预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监管部门处理公告等。 1.报表本身的局限性 ⑴财务报表没有披露企业全部信息，管理层拥有更多的信息 ⑵已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量。比如：①会计原则要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表其现行成本或变现价值 ②会计规范要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀调整 ③会计规范要求按月、年报告，使会计报表只提供短期信息，而不提供长期发展潜力信息 ⑶管理层的各项会计政策选择，有可能粉饰报表。 2.财务报表的可靠性问题 可靠的报表才能得出可靠的结论，财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证、把关，但是，注册会计师不能保证财务报表没有错报和漏报，况且并非所有的注册会计师都是尽职尽责 3. 比较基础问题 比较分析选择的参照标准包括： 同业数据、本企业历史数据、计划预算目标数据等 2.3　财务比率指标分析 本节要点：1. 偿债能力比率　　2.资产管理能力比率　　3. 盈利能力比率4. 发展能力比率营运资本分析： 营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） 【提示】 或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）+其他或有负债金额 带息负债总额＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息 影响长期偿债能力的其他因素（表外因素） 四、 发展能力指标 已知四年的数据分别为a1、a2、a3、a4计算该数据的三年平均增长率 注意：（2）资本这里都指所有者权益；（3）资本保值增值率的分析： 一、传统的财务分析体系—杜邦财务分析 传统财务分析体系的局限性： ①计算资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。 ②没有区分经营活动损益和金融活动损益。 ③没有区分经营负债和金融负债。 其实，企业负债的成本仅是有息负债的成本。因此，应区分有息负债与无息负债。 一、企业活动 管理用资产负债表基本公式 资产=经营资产+金融资产 =（经营性流动资产 + 经营性长期资产）+（短期金融资产 + 长期金融资产） 负债=经营负债+金融负债 =（经营性流动负债 + 经营性长期负债）+（短期金融负债 + 长期金融负债） 净经营资产=经营资产 - 经营负债 =（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债） =（经营性流动资产-经营性流动负债）+（经营性长期资产-经营性长期负债） =经营营运资本 + 净经营性长期资产 净金融负债 = 金融负债 - 金融资产 = 净负债 净经营资产 = 净负债 + 股东权益 = 净投资资本 基本等式： 净经营资产=净金融负债（净负债）+股东权益其中：净经营资产=经营资产-经营负债净金融负债=金融负债-金融资产 管理用资产负债表--表2-11 管理用报表中的“经营”与现金流量表中的“经营活动产生现金流量”中“经营”的区别 前者是经营活动以外的活动，包括生产性长期资产的投资活动，是广义的经营。 后者是指营业活动和流动资产的投资活动，不包括生产性长期资产的投资活动。 (二)管理用利润表 1.区分经营损益和金融损益 金融损益—是指金融负债利息与金融资产收益的差额，计扣除利息收入、金融资产公润价值变动收益后的利息费用（税后），也称净金融损益。 金融损益涉及的调整项目P61 经营损益—是指扣除金融损益以外的当期收益。 2.分摊所得税---如国债收益免税 基本公式： 净利润=经营损益+金融损益 =税后经营净利润-税后利息费用 =税前经营利润（1-所得税税率）-利息费用（1-所得税税率） 例：P61表2-12 （三）管理用现金流量表 通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是增加股东财富的基本途径。因此企业的价值取决于企业经营活动产生的现金流量。 而传统现金流量表中的经营活动并未包括为了经营而进行的经营性固定资产等长期资产的投资，不是完整的经营活动。 金融现金流量： ---是指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量（投资于资本市场即有价证券） 改进的财务分析体系的核心公式： 4.权益净利率的驱动因素分