第二章行为金融的理论基础绪论.pptVIP

对于一个概率分布F的不确定性收益的确定性等价 CE 可以通过 下式求得：风险溢价 则可以表示为：例：某彩票有赢或输两种可能性，赢则获得900元，概率为0.2；输则获得100元，概率为0.8。消费者的效用函数形式为：，问消费者愿意花多少钱去购买？风险溢价为多少？解：u（CE）=0.2u(900)+0.8u(100)即：确定性等价为： CE=196元 因此他对该彩票的最高出价为196元。 风险溢价为：注：1、u（CE）=u（196）=0.2u(900)+0.8u(100)，说明什么？ 说明对该投资者而言，下面两个偏好无差异或效用相等，即两个选择等价： 确定选择： 100%获得196元； 不确定选择：20%获得900元 + 80%获得100元2、如果计算得出的CE恰好等于260，那么投资者是哪种风险态度？3、确定性等价和风险溢价由什么决定？练习题1：假定某投资者效用函数为u（w)=ln(w)。他想购买一只股票，预计赚h元和亏h元的可能性各占50%，投资者的初始禀赋为w。求该项投资的CE和风险溢价 。解：练习题2：练习题3：某投资者具有u(x)=lnx形式的效用函数，他有w元的初始资金，想通过掷硬币来参与一项博彩活动，正面向上的概率为p。如果他下注x，若正面朝上，他将获得w+x；若正面朝下，则获得w-x。请求出其最优赌注量x。当p=0.5时