第5章外汇风险理.ppt

外汇风险产生的原因： 直接原因： 世界范围浮动汇率制的实行。 国际储备货币多元化。 外汇投机 深层原因： 世界经济发展不平衡及国际收支和贸易保护主义。 从时间结构越长，外汇风险越大的角度分析，外汇风险包括：时间风险和价值风险两部分。 图 1和图2所示情况 既有时间风险，也有价值风险。 1. 实质 指所谓“金融创汇”，防避汇率风险，获得额外收益。 2.操作及手段 是指所谓“敞口覆盖”的操作及其手段； 敞口：是指交易后不进行抛补，风险暴露； 覆盖：即对交易的受险外汇进行抛补。 管理目的 平衡法与组对法的区别 作为组对的货币是第三国货币，它与具有外汇风险的货币反方向流动。具有外汇风险的货币对本币升值或贬值时，作为组对的第三国货币也随之升值或贬值。可见，组对法的实现条件是：作为组对的两种货币，常常是由一些机构采取钉住政策而绑在一起的货币 英国某公司从美国微软公司国进口一批商品，价款为US$50万，3个月后支付货款。该公司为防止美元汇率上涨而遭受损失，便与伦敦某银行签订买进3个月远期US$50万的合同。假定：伦敦某银行的即、远期汇率为： 即期汇率 三个月远期差价 美国 1.3048-74 140-130 问:英国某公司可确保进口的英镑成本是多少? 1、先求出3个月远期美元汇率为1英镑=1.3048-0.0140/1.3074-0.0130 =1.2908/1.2944 2、英国某公司向伦敦某银行买进3个月远期美元，即为该银行卖出3个月远期美元，故应按远期汇率的卖出价（1.2908)计算. 3、英国某公司买进3个月远期50万美元，所支付的英镑（即进口的英镑成本）为： 500000/1.2908=387356.68英镑 答:略 案例一、 我某公司向日本出口一批土特产品。合同价值３００万日元，采用Ｄ／Ｐ六个月远期付款。签约后，日本政府公布的统计数字显示，日本前一季度的财政赤字规模大幅度上升，国际收支逆差明显加大，而且通货膨胀也显著加剧。问：为了减少外汇风险，我公司应如何争取调整货款的收取时间？为什么？? 案例二、 我某公司拟从英国进口一批商品。经双方商定，我公司采用D/P三个月远期付款，且支付货币可在美元和英镑之间进行选择。谈判时根据英国政府公布的资料表明，英国的通货膨胀比前一季度大幅度上升，国际收支逆差也比上年同期增长了20％，造成了外汇市场恐慌，而同时美国的通货膨胀国际收支状况没有变化。问：我公司应选择何种货币作为计价货币？请说明理由。 【技能训练】 加拿大B公司从美国进口US$50,000的商品，90天后付款。 请分别利用远期合同法、BSI、LSI法为B公司规避风险。 BSI法在应付外汇帐款中的应用案例 法国某公司90天后有一笔30万美元的应付账款，为防止美元对欧元汇率波动的风险，该公司决定采用BSI法防范外汇风险（不考虑利息因素）。设巴黎外汇市场上即期汇率为1欧元=1.2500/50美元。问： （1）BSI法包括哪些步骤？ （2）该公司应借入欧元还是美元？金额是多少？ （3）该公司是如何消除价值风险和时间风险的？ 算疵嫂思邑传拟洲近的胃丧品氏余辫砸恨剖冬泞舜劫拖元野隶帐拨星脸勘第5章外汇风险管理第5章外汇风险管理 案例解析（掌握） 答：（1）包括四个步骤： 第一，借入与应付账款价值相当的一笔本币； 第二，用借入的本币购买外汇； 第三，用外汇在欧洲或美国货币市场投资； 第四，用收回的外汇投资偿付债务。 （2）借入欧元 金额为：300000÷1.2500=240000（欧元） （3）该公司用借入的欧元购买美元，消除了价值风险；用购得的美元在货币市场投资，90天后用收回的投资偿付账款，从而把未来的时间风险转移到现在，从而消除时间风险。 帕更两臭小益剖旺谋旗序今琼刃如死尚庶跨糙剥饺反于津庸蓉距傲寇套骇第5章外汇风险管理第5章外汇风险管理 3.LSI法 （1）具有应付外汇账款的公司，先借本币。 （2） 与银行签订即期合同购买外币。 （3）以买得的外币提前支付，并从债权人处取得一定折扣。 佳触乡畦贷享孽誓政疯咽踏谍证救陨秃脆搭炎画缔姓冬刷虽啃阁惜造弦棱第5章外汇风险管理第5章外汇风险管理 LSI（BSL）法消除应付外汇账款的外汇风险 M公司 借款 即期合同 提前付款 B S L 50万欧元 90天 612500美元 612500美元 0天 1欧元=1.2200/1.2250 得500 000欧元 象征性美元流动 擦掣淆邯顿落鸡棺扬纠坛倍捕樱