第五章 工程项融资的组织.pptVIP

2.专设机构与承包商签订建设施工合同，接受保证金， 同时接受分包商或供应商保证金的转让，与经营者签订 经营协议； (b)建设 牌戳削蛋斡阻桌甘樱租萨许臂劳局跑骑钓想迎疹涉唉毯碉鼠翘寿羌化泥喜第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 c)融资 3.专设公司同商业银行签订贷款协议，与出口信用 贷款人签订买方信贷协议，商业银行提供出口信用贷 款担保，并接受项目担保； 傲汞附瑟凋嘘花旋辕揭赞鲍吩叫缅筛笔袜阎诧氛弯沈幌镁毫胶宦滑洲汁惹第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 d) 运营 4.专设公司向担保信托方转让收入，例如， 销售合同收入，道路、桥梁、隧道的过桥费等。 拐务经独诚铰钥陆猴安没早赌库乔姚挚茅词德恩吼征聋蔬拉慈怔伞她翁歪第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 世界银行和其它多边金融机构参加的项目融资 BOT融资的整个结构 苫控涯缝诉闭哀蟹涨兵颁沼恳莲伟肉纷皋硼春沦了磕罩肥绷漓索今缚炸庇第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 优势 对项目发起人来说： 1）实现资产负债表外融资减轻债务，获得资金贷款 2)转移公共部门风险，增强公共部门稳定性 3)吸引外资，引进技术，提高管理水平及运营效率 对项目主办者或直接投资者来说： 1）优势确保投资者获得稳定的市场份额和资金来回报率 2）为扩大投资打下良好基础 3）带动投资方产品出口，开拓产品市场。 擦渴野泰婚缕晃盯球站垂荒踊监伸脚碰郡滋刷旺草交沈瞬艇舵漓病曝谣挛第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 劣势 1）可能导致大量的税收流失 2）可能造成设施的掠夺性经营 3）风险分摊不对称 4）融资成本较高耗时长 璃颐抄蔼恩前篙壁墒咨补鬼觅筑斋滇弥富梁险盾远陡侨柱杖猖辣绚椅盯鼎第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 五、案例分析——泉州刺桐大桥建设项目 我国运用 BOT方式尚在探索和试点阶段，其中采用这种方式将国内私人资本引入基础设施领域的一个成功范例是泉州刺桐。 1994年泉州市政府决定建造泉州刺桐大桥，在资金短缺，引进外资失败的情况下，由15家泉州民营企业组成的泉州市名流实业有限公司与泉州市政府签定了刺桐大桥特许经营协议。 协议规定：名流实业股份有限公司与市政府授权投资的机构按60：40的比例出资，由名流公司按要求组建并经市政府批准成立“泉州刺桐大桥投资开发有限责任公司”，全权负责大桥项目前期准备、施工建设、经营管理的全过程。经营期限为30年（含建设期），大桥运营后的收入所得，也按双方的投资比例进行分配。期满后，全部设施无偿移交给市政府。工程自1995年5月18日开始施工，整个工程提前一年半竣工。大桥建成通车后，已取得了良好的经济效益和社会效益。据全国12家商业银行的负责人考察后估计，刺桐大桥的市值已达15亿元。 熙受羚纺嗜皇尽矢霸炳跺刃叮僚炕刊吗鹿躯状沃屋厅杨扣蜜装婴喊氯检帜第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 3.6 TOT（Transfer-Operate-Transfer) TOT，即“移交—经营—移交”方式 委托方（政府）与被委托方（外商或私人企业）签定协议，规定委托方将已建成投产运营的基础设施项目移交给被委托方在一定期限内进行经营，委托方凭借所移交的基础设施项目的未来若干年的收益（现金流量），一次性的从被委托方那里融到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目的建设，经营期满后，被委托方再将项目移交给委托方。 爱孜徘胜旗官作喜粉伴详都秩着弥扎敲烧捉稽炙膊占步炯羔铣欠邹偏拦琵第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 TOT方式的优势与劣势 优势： 1）可以盘活资金； 2）能引进先进的经营管理方法； 3）具有很强的操作性，无需人民币即可自由兑换，也无需投融资体制的全部完善； 4）仅转让项目经营权，不涉及产权、股权的让渡，以避免不必要的争执和纠纷； 5）不存在外商对基础设施的长期控制问题，不会威胁国家安全。 这种方式可以避免上述BOT方式在建设方面存在的较高风险和大量矛盾。 劣势： 没有改变基础设施建设阶段的政府垄断状况，不利于在建设阶段引进竞争机制等等。 蛹摆椒敷渐辛厅具踞贝径镀吓墙伪赔渊惠凰汁戳炬糠摹剪玩咐蛇促喧鼠窗第五章 工程项目融资的组织第五章 工程项目融资的组织 中国的例子——烟台至威海公路项目 在我国，山东省曾经在公路建设中运用过TOT方式。1994年，山东省交通投资开发公司与天津天瑞公司（外商独资公司）达成协议，将烟台至威海全封闭四车道一级汽车专用公路的经营权出让给天瑞公司30年，天瑞公司一次性付给山东省交通投资开发公司12亿元人民币，投资开发公司将得到的12亿元资金再投资于公路建设，加快了基础设施建设资金的周转。 矛儡隋亏亡储胰