第十三章 国金融.pptVIP

第十三章 国际金融 第一节 外汇和汇率 一、外汇及其作用1、外汇的含义外汇是指直译“国际汇兑” (foreign exchange)的简称。是指经过银行等金融机构把一国货币兑换成另一国货币的一种行为或活动。“汇”指资金的移动，“兑”指通过金融机构进行的货币兑换。 广义的外汇，是指以外国货币表示的、可以用作国际清偿的支付手段和资产。它包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权Special Drawing Right SDRs是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位，亦称“纸黄金(Paper Gold)”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。 ；（5）其他外汇资产。1996年1月8日通过的《中华人民共和国外汇管理条例》所使用的就是这一概念。 2、外汇的主要作用 （1）节约流通费用，便于国际结算以外汇充当国际支付手段，可通过电汇、信汇或票汇方式清偿国际间的债权债务和实现资金的国际转移。这种以可兑现货币表示的各种票据的收付和周转，既节约了流通费用，同时也加快了资金的流通，并且方便了结算工作。 （2）扩大了商品流通的范围，加快了商品流通速度在不同的货币制度下，不同国家的货币购买力是不能转移的。但外汇可以把一国的货币兑换成另一国的货币，即两国的购买力不仅在本国得以实现，而且通过兑换在国外也能得以实现。这种货币在国际间的流通，扩大了商品流通的范围，加快了商品流通速度，为国际商品流通提供了可能性和现实性。 （3）调节国际间资金供求的不平衡世界经济的发展是不平衡的，由此产生了各国资金余缺不一的状况。因此不同国家之间客观上都有着调剂资金余缺的需要。但是，在没有外汇的条件下，调剂资金余缺是相当困难的。只有外汇这种国际间的支付手段，才能加速资金在国际间的周转速度，促进各国投资活动与资本移动，推动国际经济贸易关系的发展。 （4）作为国际储备平衡各国的国际收支外汇是国际金融组织和世界各国重要的储备资产。当一个国家的对外贸易、非贸易往来或资本项目收支不平衡，而使国际收支发生逆差时，该国可以运用外汇储备予以弥补。在现代国际经济活动中，一国国际收支持续逆差，即使拥有大量外债，也不能直接用黄金抵付，而必须在国际市场按市价出卖所持有的黄金，以换取外汇来清偿。这是现代黄金交易的主要特征，也是外汇运作的一大特点。 （5）促进国际贸易与资本流动的迅速发展这是因为外汇的出现便利于国际结算，外汇的出现扩大了资金融通的范围，因此，极大地促进了国际贸易的发展。同时，利用外汇这种支付手段，通过办理国际长短期信贷与直接对外投资，可推动国际资本流动规模的扩大与流动速度的提高。 （6）作为衡量一国经济实力和经济地位的标准外汇代表一国的国际购买力，更本质地说，代表一国所拥有的债权。外汇越多，意味着该国越有实力作用于国际金融市场，从而表明着一国的国际经济地位的增强。同时，外汇增多，意味着该国外汇储备相应地增加，促进本币对外币比值上升，并在国际市场上成为硬通货，使该国货币的国际地位增强。 二、汇率与汇率变动 （4）相对的经济增长率国家之间在经济增长率上存在着差异。它对货币汇率的影响是多方面的：①经济增长率的升降意味着国民收入的增减，国民收入的增减又意味着商品需求的增减，从而影响其国际收支。国民收入增加，贸易支出与非贸易支出都会增加；国民收入减少，则贸易与非贸易支出都会减少。②经济增长意味着劳动生产率的提高，而劳动生产率又关系着产品的成本和出口商品的竞争能力，从而关系着贸易收支。③经济增长意味着投资势头较好。投资势头较好又意味着对资金的需求增加。对资金的需求直接影响着利率水平，而利率水平对资本金融账户收支是有重要影响的。上述三个方面说明，同是经济增长得快或慢，但推动汇率的走向是不同的。但一般说来，从短期效果来看，经济增长对本国货币汇率会发生不利影响，而使其疲软；从长期效果来看，经济增长会支持本国货币汇率上升，而促使其坚挺。 （5）汇率政策它决定着中央银行是否进行汇率干预和进行怎样的汇率干预。汇率干预是央行在本国外汇市场上卖出或买进外汇，而相应收进或投放本币的活动。一国央行如认为本币汇率的变动和走势不符合本国经济利益所要求的汇率政策，就会进行汇率干预，来制止汇率的变动或改变汇率的走势。 （6）重大政治经济事件重大政治经济事件和重大政策改变，会影响国际经济交易和资本流动，从而引起汇率变化。 （7）市场预期所谓预期，是指参与经济活动的人，对与其经济决策有关的经济变量在未来某个时期的数值所作出的估