第四章 利率k.pptVIP

本章主要内容：第一节 利息与利率 第二节 利率及其种类 第三节 单利与复利 第四节 利率的决定 第五节 利率的期限结构 第六节 利率的功能与作用 第七节 利率市场化 本章学习要求 1、掌握利息的实质，理解利息与收益资本化之间的关系； 2、掌握利率的概念及不同的利率种类； 3、掌握利率的决定理论，理解决定影响利率的因素； 4、掌握利率的作用及利率发挥作用的环境与条件。 人民币存款基准利率表（2012-7-6） 人民币贷款基准利率表（2012-7-6） 第一节 利息与利率 （一）利息含义 利息是信用的伴随物，是借款人支付给贷款人的超过本金的那一部分金额 利息是借款人为获得资金使用权而必须付出的代价 利息是贷款人让渡资金使用权而取得的报酬 利息是借贷资本的价格 利息是信用的伴随物，约期偿还和支付利息是信用的本质特征 （二） 现代西方经济学对利息的基本观点 ---投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。 二、利息的实质 1、马克思主义的观点 -----利息是利润的一部分 2、现实生活中，利息被看作是收益的一般形态 资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本； 运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与企业主收入——似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 3、收益的资本化 资本化公式 二、利率体系 一国各种不同的利率相互联系而构成的有机整体。主要包括中央银行利率、商业银行利率及市场利率三个层次 基准利率：在整个利率体系中处基础地位、对其它利率起决定作用的利率。 西方一般指再贴现利率，我国主要指存贷款利率 三、利率分类 1、名义利率与实际利率（从币值角度区分） 以名义货币价值计算的利率→名义利率 以实际货币价值计算的利率→实际利率 二者的关系： R实=（1+R名）/（1+P）-1 ≈R名-P R实=实际利率 R名=名义利率 P=预期通货膨胀率 负利率 第三节 单利与复利  一、单利与复利的计算 1、单利的计算 S=P(1+r·n) 2、复利的计算 复利是计息的根本方法 二、现值与终值 资金的时间价值--是指同样数额的资金在不同的时间点上具有不同价值 今天的一万元与5年后的一万元一样吗？ 要今天的10万还是20年后的30万？ 现值—— 终值—— 存10000元到银行，利率为12%，问两年后可获得多少资金？ 存多少元到银行，利率为10%，两年后可获得资金，正好可购买一套音响价值为12100元 案例1：现值的运用 现有一项工程需10年建成，有甲、乙两个投资方案，甲方案第一年年初投入5000万元，以后十年每年年初再追加投资500万元，共需投资9500万元；乙方案是每一年年初投入1000万元，共需投资1亿元。假设市场利率为10%，试比较哪个方案较好。 比较结果：从投资总额来看，甲方案9500万元，乙方案1亿元，甲比乙少投入500万元；但通过现值计算，甲方案投资总额的现值为7879.51万元，乙方案投资总额现值为6759.02万元，乙比甲少1120.49万元。可见，乙方案比甲方案为好。 例2：某毕业生受雇于某企业，该企业向其提供两种付薪方案：一是年薪制，每年6月末付薪12000元；另一种是月薪制，每月月末付薪1000元，现假定月利率为1%，该毕业生应接受哪一种付薪方案？(时间从每年1月1日至12月31日) 三、竞价拍卖与市场利率 在市场经济中，有的债券只有面额（还本时的金额）而不载明利率。发行时采用竞价拍卖方式。 拍卖成交价，即现值；与面额，也即终值相比较，决定当前的利率。 这样形成的利率是市场利率。 四、利息率与收益率 ---- 收益率实质就是利率 在实际生活中两者使用的差别，取决于习惯。 第四节 利率的决定 （一）平均利润率（ P’ ）是决定利率（r）的基本 因素。P’ r 0 （二）借贷资本供求关系决定利率变动。供 求 r ；供 求 r （三）社会再生产状况是影响利率的决定因素 （四）习惯和法律传统也都对利率决定发生作用 二、古典利率理论（实际利率理论） （一）代表人物：庞巴维克、马歇尔、费雪 （二）主要