第六章@中央银行学绪论.ppt

三、证券买卖业务 由于我国的特殊情况，债券回购市场被分割：证券交易所市场、场外市场和银行间市场。 中国人民银行公开市场操作是在银行间市场进行。 银行间市场的参与者必须是参加同业拆借市场的各类金融机构：我国商业银行、外资银行、保险公司、证券公司、投资基金和农村信用联社。 三、证券买卖业务 中国人民银行证券买卖的效果主要表现在： 达到调节基础货币供应，满足商业银行流动性需要，引导货币市场利率的操作目标。 初步形成通过公开市场业务进行货币政策传导的机制。 配合财政政策，减少财政政策的挤出效应。 推动银行间债券市场的发展，增加债券的流动性，降低债券的发行成本。 四、储备资产业务 1.我国国际储备的构成及管理概况 国际储备有四种形式，即黄金、外汇、特别提款权和在国际货币基金组织的份额。 特别提款权和在国际货币基金组织的份额都是分配 的，在一定时期内比较稳定。 我国国际储备中的黄金在1980年以后一直保持在1267万盎司，约合256亿元。 四、储备资产业务 1.我国国际储备的构成及管理概况 我国中央银行储备资产业务主要表现在对外汇储备资产的管理方面。 四、储备资产业务 2.我国外汇储备的规模管理 确定一个国家合理的外汇储备规模，主要考虑国际收支的影响。国际 上通常认为外汇储备达到3-4个月的进口额、或者外债余额的30%是比较合理的。 由于我国还对资本项目的资本流动实行限制，所以，我国在确定外汇储备资产规模时，不仅要考虑进口数量和外债余额，还要充分考虑实现人民币可兑换以后，国际资本的流出人对国际收支影响的因素。 四、储备资产业务 3.我国外汇储备的经营管理 外汇储备资产的经营必须遵循安全性、流动性和收益性的原则。 四、储备资产业务 3.我国外汇储备的经营管理 第一，建立严密的风险管理制度。 与国内金融资产的风险管理不同，外汇储备资产的经营还要考虑所持外汇资产所在国的官方和民间由于政治原因不能兑付的“主权风险”。并且根据国民经济 发展的实际需要和对外经济关系的密切程度、进出口和债务的币种结构，综合考虑国际金融市场的变化，选择相应国家的外汇资产。 四、储备资产业务 3.我国外汇储备的经营管理 第二，由于持有外汇储备资产的主要目的是平衡国际收支和维持汇率的稳定，因此，在经营中应首先考虑安全性，根据所持币种情况，投资于高信用等级的金融工具。 四、储备资产业务 3.我国外汇储备的经营管理 第三，在保证安全的前提下，也要注意防范市场风险，合理安排资产的期限结构和币种结构，以分散风险。 四、储备资产业务 3.我国外汇储备的经营管理 第三，在保证安全的前提下，也要注意防范市场风险，合理安排资产的期限结构和币种结构，以分散风险。 重要概念： 再贴现和贷款业务、证券买卖业务、储备资产业务、惩罚性利率、基准利率、正回购、逆回购 简答题 中央银行再贴现和贷款业务与商业银行贷款业务的区别。 中央银行再贴现业务的作用机制。 联系实际，结合当前国内外经济形势，讨论我国外汇储备资产业务的现状、特点，以及如何进行有效的管理。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 所谓中央银行证券买卖业务是中央银行作为市场参与者的一员，在公开市场进行证券的买卖。 中央银行用自己发行的货币买人证券实际上是通过市场向社会技放货币;反之，卖出证券等于将流通中的货币收回。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 1.买卖证券的规定 必须遵循流动性原则，否则就不能灵活地调节投放货币的数量。 中央银行买卖证券主要限定在政府债券、国库券等流动性高的安全资产。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 2.证券买卖市场的规定 为了防止直接购买政府债券可能引起通货膨胀的恶果，一般限定证券买卖业务只能在二级市场进行。 因为如果不对中央银行开展证券买卖业务的市场进行限制，如果中央银行的独立性也没有同时得到保证的话，就可能造成中央银行直接购买政府发行的债券的局面，中央银行沦为政府弥补财政赤字的工具。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 3.买卖证券的方式 公开市场的买卖方式有两种:买(卖)断和回购。 买(卖)断和回购的区别是回购交易在卖出(买入)证券的同时，约定在将来的某个时候反向操作，即买入(卖出)该证券。 前者称之为正回购，后者称之为逆回购。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 3.买卖证券的方式 如果预见到将来某个时候，对货币的需求增加(或减少) ， 可通过在回购市场进行逆回购(或正回购)操作，缩小市场对货币供给和需求的缺口，避免利率的大幅度变化。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 4.证券买卖的作用机制 与中央银行的再贴现业务一样，中央银行通过购买或出售证券也将引起自身负债的变化。 一、中央银行证券买卖业务的概念和规定 资产 负