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会计信息与系统性风险的相关性研究 　　【摘 要】随着资本市场的不断发展，投资活动已在社会经济生活中占据了越来越重要的地位。由风险和收益对称性理论可知，投资收益是由投资风险确定，如何利用现有信息确定投资风险成了投资者密切关注的议题之一。本文通过对会计信息与系统性风险的相关性研究，据此分析了各个会计变量与系统风险之间的相关性，并对如何利用会计信息理解系统风险问题提供了一些看法。 　　【Abstract】with the development of the capital market， investing activity has become more and more important in the social economic life. According to Risks and benefits of symmetry theory ， investment income is determined by the investment risk. How to utilize existing information to determine the investment risk has become one of the issues that investors pay close attention to. This article studied correlation between the accounting information and systemic risk， on the basis of which it also analyzed the correlation between accounting variables and system risk. And some views are provided on how to understand the systemic risk by using the accounting information. 　　【关键词】会计信息；系统风险；会计变量；相关性 　　【Key Words】accounting information； systemic risk； accounting variables； correlation 　　一、关于会计信息 　　（一）会计信息的定义及信息披露目的 　　会计信息（Accounting information）是指企业通过财务报表、财务报告或附注等形式向投资者、债权人或其他信息使用者揭示企业财务状况、经营成果和现金流量等信息。会计信息的产生一方面是因为在现代公司制度下，企业的所有权与经营权的分离，所有者与经营者形成受托责任关系，企业所有者需要查阅会计信息以了解企业的生产经营状况和管理层对其经营管理责任的履行情况；另一方面，会计信息也可以为管理者所用，管理者通过对会计信息进行分析获取对企业管理改进提高的有用信息。由此可以看出，提供会计信息的目的：（1）向财务报告使用者提供与决策有用的信息。（2）反映企业管理层受托责任的履行情况。（3）运用于管理。从投资角度看决策有用即可以理解为，使用会计信息对投资的风险进行评价，从而进行投资决策。 　　但是纵观现今上市公司对会计信息的披露，其并没有完全做到使之“决策有用”，本文的目的就是剖析会计信息与系统风险的相关程度，使投资决策者可以更方便地利用会计信息评价投资风险，从而确定相应的投资收益。 　　（二）会计变量 　　会计变量（Accounting variables）即财务指标，是用于分析企业的资产状况、营运水平和未来发展前景等的重要信息资源，其为管理者分析把握企业运行整体情况，科学决策，提高经营业绩，明确发展方向，更有效利用企业资源等提供支撑和保证，并为投资者提供对过去投资进行验证及对未来投资做决策提供依据。 　　通用的企业财务指标有：偿债能力指标，营运能力指标，盈利能力指标和发展能力指标。 　　1.偿债能力只得是企业偿还到期债务的能力，其中即包括短期债也包括长期债。常用偿债能力指标有：流动比率、速动比率、利息保障倍数、资产负债率和产权比率等。 　　2.营运能力体现的是企业对自身拥有或控制的资源在既定的外部条件约束下的利用能力，一定程度上由企业的对整个生产经营和资产的管理水平，资产质量，成本费用控制能力、内部控制效率等决定。具体的指标有存货、固定资产、流动资产和应收账款等周转指标。 　　3.盈利能力是指企业运用现有资源获取利润的能力，是投资者重要的关注点之一。主要盈利能力指标有销售利润率、成本费用率、总资产报酬率、净资产报酬率等。通常反映的是企业收益的多少或者其收益与所用的代价的比值大小。 　　4.成长能力是指企业在未来盈