第三章资本成本和资本结构..ppt

第三章 资本成本和资本结构  第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 杠杆利益与风险分析 第四节 资本结构 第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的目的 二、企业筹资的分类 三、企业筹资的渠道 四、企业筹资的方式 五、企业资金需求量预测 六、增长率与资金需求 一、企业筹资的目的 （一）新创建企业的筹资目的：是为了满足设立企业对资金的需要。其特点是以筹集资本金为主要内容。 我国《公司法》规定了设立企业必须具备的资本金最低限额。其中，股份有限公司为人民币1000万元；有限责任公司的资本金最低限额分别为：以生产经营为主的公司为人民币50万元，以 商业零售为主的公司为30万元，科技开发、咨询、服务公司为10万元。 企业在生产经营期间，应保持资本金的完整，不能通过调整资本金来确定损益，也不允许投资者任意抽走资金。 （二）企业创建以后的筹资目的：三方面 1.维持性目的。每一次循环收回的资金与下一次循环所需要的资金在时间和实物形态上都不完全一致，这就需要筹集资金来调节生产经营资金的暂时短缺。 2.扩张性目的。是指企业扩大生产规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 3.调整性动机。是指因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。 二、企业筹资的分类 1.按资金使用期限的长短分类： 可把企业筹集的资金分为短期资金和长期资金。 短期资金一般是指供一年以内使用的资金。短期资金主要投资于现金、应收账款、存货等，一般在短期内可收回。 长期资金一般是指供一年以上使用的资金。长期资金主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新。 2.按资金的来源渠道分类： 可将企业资金分为权益资金和负债资金两大类。 3.按筹资是否通过金融机构分类： 可分为直接筹资（如投入资本、发行股票债券和商业信用等）和间接筹资（如银行借款、租赁等）。 三、企业筹资的渠道 筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源。我国企业目前的筹资渠道主要有六种。 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 四、企业筹资方式 方式： (1)吸收直接投资； (2)发行股票； (3)利用留存收益； (4)银行借款； (5)商业信用； (6)发行债券； (7)融资租赁。 五、企业资金需要量预测 定性预测法：定性预测法主要是利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金的需要量作出预测。这种方法一般是在企业缺乏设备、准确的历史资料的情况下采用的。 销售百分比预测法： 资金习性预测法： 销售百分比预测法 概念：是根据资金与销售之间的内在比例关系，以及销售与资产负债表和损益表项目之间的内在联系，预测未来时期资金需求量的方法。 第一步：确定基期资产负债表中与销售收入相 关的项目及其数额，即敏感性项目。 第二步：分别计算基期各敏感项目占销售收入的百分比。 第三步：确定销售资金率。 第四步：预测未来时期由于销售额增加需增加的资金量。 第五步：分别确定未来时期所需资金的内外筹资额。 举例 某公司20×1年12月31日的资产负债表如表3－1所示。该公司本年的销售收入为100000元，生产能力尚有剩余，不须增加固定资产投资。假设销售净利率为10%。20×2年的销售收入提高到120000元，税后利润留存比例为40%，那么需筹集多少资金呢? 表3—1 资产负债表 单位：元 资 产 负债及所有者权益 现 金 5000 应付费用 5000 应收账款 15000 应付账款 10000 存 货 30000 短期借款 25000 固定资产 30000 公司债券 10000