长尾期借款.docVIP

长期借款 1.概念 因企业生产规模扩大等原因，需要向银行和其他金融机构借入资金，如果约定还款期超过五年，这种长期性借入资金就是长期借款。 长期借款形成了企业的长期负债，作为债务人，企业必须在约定的期限内支付本金和相应的利息。 作出一种预计，衡量借款产生的收益是否大于借款的成本，这是核心利益所在。 2.长期借款借贷双方的权利义务 借方：企业 按合同规定按期付息还本 贷方：银行 其他金融机构 要求企业按时支付利息和本金，并有权对企业及其相关机构进行财务、资金审查 银行等金融机构在将款项贷给企业以前，往往审查企业的状况： 借款投资项目的可行性 财务状况 信用情况 企业盈利稳定性 企业发展前景 3.长期借款种类 根据提供贷款的机构不同分类 政策性银行贷款：国家开发银行、中国进出口信贷银行、中国农业发展银行，一般贷给国有企业 商业银行贷款：盈利为贷款目的 其他金融机构贷款：保险公司、投资公司 根据是否提供担保抵押分类 抵押贷款：固定资产，土地房屋、债券等 信用贷款；商业信誉或个人信用 4.特点（优缺点） 优点 资金获取快速，债券等需要大量发行准备工作 筹资成本低 企业为贷款所支付的利息可以在税前（企业所得税）扣除，直接降低了企业支付的经营成本 借款合同有弹性 可以适时协商修改 可以获得差额利润 投资回报率大于借款利率，资金得到有效利用 缺点 财务风险加大 企业面临市场利率变动、承担经营风险 资金使用缺乏自由性 借款合同中有许多限制性条款，影响企业正常的投资和生产活动 不能筹措到规模巨大的资金 股票和债券可以 借款利率较高 因为企业是长期借款，面临的利率风险和违约风险较大 需要较高的资金回报率 我国信贷体制现状 1994年 三家政策性银行 中国进出口信贷银行、中国农业发展银行、国家分开发银行 6．借款合同内容 基本条款和限制性条款 包括借款种类、用途、金额、利率还款期限违约责任等 限制性条款 （例子） 长期借款的程序 短期融资 1、短期融资的特点 短期负债融资，使用期在一年以内，用于生产经营周转而筹集的资金、 与长期借款相对比 特点（还是与长期相对照） 融资数量小，偿还期限短 融资速度更快（债权人顾虑少） 限制性条款少（书上183页限制性条款多） 融资成本低（短期利率低于长期利率，存款也是。目前我国存款利率，各大银行贷款利率） 融资风险高（企业必须保证在较短的偿债期限内获得较高的资本回报率以还本付息） 短期融资按融资方式分为：商业信用融资、短期借款融资 和 商业本票融资 2．商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或者货物（书上叫做预收货款）而形成的企业之间的借贷关系。也称自然性融资，产生于银行信用之前。 先钱后货 预收货款 先货后钱 应付账款 具体的形式：应付账款、应付票据、预收账款 3.应付账款融资 企业购买货物暂未付款而导致的对销货方的欠账。卖方允许买方在购买货物之后一定时期内支付货款的一种形式 一般情况下，卖方想通过这种方式促销产品，而对于买方来讲，则等同于向卖方短期借用资金购买了商品，解决了资金短缺等问题。为了激励买方尽早还款，卖方通常设定一个折扣期限，在折扣期限内，买方如果还款，会获得相应的折扣优惠。根据买方是否在折扣期限内享受折扣，应付账款可以分为免费信用、有代价信用和展期信用。 买方企业在折扣期限内享受折扣而获得的信用，就是免费信用 买方企业在信用期内超过折扣期而未能享受到折扣，视同放弃折扣付出代价而获得的信用是有代价信用。 买方企业超过规定的信用期推迟付款，这样算作是强制获得的信用，称作：展期信用 应付账款成本 书上例题（189） 信用期是30天，折扣期是15天，按照给定的条件，在15天之内还款，可以获得2%的折扣，在15-30天内还款的话不能享受相应的折扣，超过30天就属于展期信用。 放弃现金折扣的成本 =折扣百分比/1-折扣百分比）*365/(信用期-折扣期) 放弃折扣会形成隐含的利息成本。 放弃现金折扣的成本与折扣的百分比大小、折扣期的长短成同向变化。 同银行短期借贷利率相比，若该成本高于银行利率，可以考虑用银行借款在折扣期内偿还应付账款。 如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，收益率高于放弃折扣所导致的隐含利息成本，则应该放弃折扣而去获得更高的收益。 注意：如果企业放弃折扣优惠，也应该将付款日推迟到信用期内的最后一天，这样可以降低放弃折扣的成本。 4.应付票据融资 应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债券债务关系的票据。分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 商业承兑汇票是由收款人签发，经付款人承兑，或有付款人签发并承兑的票据； 银行承兑汇票是由收款人或