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第六章　长期投资资产评估 　　主要考点（难点或重点）：　　非控股型长期股权投资和控股型长期股权投资的评估方法；　　固定红利型、红利增长型和分段型股利分配政策假设前提下的股票价值评估方法；　　非上市普通股评估的技术思路；　　优先股的评估方法；　　评估非上市交易债券的方法。 第六章　长期投资资产评估 第一节长期投资性资产评估的特点与程序  第六章　长期投资资产评估 一、机器设备定义　　1.定义　　国际评估准则中，机器设备定义为：用来为所有者提供收益的、不动产以外的有形资产。　　资产评估中所指的机器设备是广义的概念。　　2.机械的共同特征　　（1）由零件和部件组成；　　（2）零件、部件之间有确定的相当运动和力的传递；　　（3）有机械能的转换或机械能的利用。 第六章　长期投资资产评估 一、长期投资性资产的概念　　1.定义　　长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。　　2.长期投资性资产按其投资的性质分为　　长期股权投资（股票）、持有至到期投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债券）。　　 第六章　长期投资资产评估 二、长期投资性资产评估的特点：　　长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产代表的权益进行评估。　　㈠长期投资评估是对资本的评估。 　　㈡长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估—股权。　　㈢长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估—债权。 第六章　长期投资资产评估 三、长期投资性资产评估程序 　　1.长期投资项目的具体内容。　　2.进行必要的职业判断。　　3.根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。　　可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。　　4.测算长期投资价值，得出评估结论。 第六章　长期投资资产评估 第二节　债券评估 　　一、债券特点　　特点：（与股权投资相比）　　（一）投资风险较小，安全性较强。　　（二）到期还本付息，收益相对稳定。　　（三）具有较强的流动性（针对可以上市交易的债券）。 第六章　长期投资资产评估 三、长期投资性资产评估程序 　　1.长期投资项目的具体内容。　　2.进行必要的职业判断。　　3.根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。　　可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。　　4.测算长期投资价值，得出评估结论。 第六章　长期投资资产评估 某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为 12万元（购买债券1200张、面值100元/张）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元/张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为： 　　　　1200×120=144000（元）  第六章　长期投资资产评估 （二）非上市交易债券的评估（收益法）　　1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券：　　根据本金加上持有期间的利息确定评估值。　　2.超过一年到期的非市场交易债券：　　⑴根据本利和的现值确定评估值。　　⑵具体运用：　　①到期一次还本付息债券的价值评估。 　　其评估价值的计算公式为： 　　P=F/（1+r）n　 （8-2）　　式中：　　P－债券的评估值； 　　F－债券到期时的本利和（根据债券的约定计算）；　　r－折现率；　　n－评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。　　本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。　　Ⅰ.债券本利和采用单利计算。 　　F=A（1+m×r） 　（8-3）　　Ⅱ.债券本利和采用复利计算。 　　F=A（1+r）m　　　 （8-4）　　式中：A－债券面值；　　m－计息期限（债券整个发行期）；　　r－债券票面利息率。 第六章　长期投资资产评估 某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估，被评估企业债券面值为50000元，系A企业发行的3年期1次还本付息债券，年利率5%，单利计息，评估时点距离到期日为两年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬率，故折现率取6%。　　根据前述的公式，该债券的评估价值为：　　　F＝A（1+m×r）　　＝50000×（1+3×5%）　　＝57500（元）　　P＝F/（1+r）n　　＝57500/（1+6%）2　　＝57500×0.8900　　　＝51175（元） 第六章　长期投资资产评估 ②分次付息，到期