技术经济学3.1经济效果评价指标(免费阅读).pptVIP

经济效果评价指标 研究评价指标的意义：经济效果评价是投资项目评价的核心内容。为了确保投资决策的正确性和科学性，研究经济效果评价的指标和方法是十分必要的。 指标的科学性：时间价值、全过程收益、风险性 指标的应用：不同的客户、项目 指标的多样性：经济指标、非经济指标 多指标综合评价： 评价指标的分类 按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。不考虑资金时间价值的评价指标称静态评价指标；考虑资金时间价值的评价指标称动态评价指标。 静态评价指标：主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。（另外，静态指标便于理解和应用，反映风险性） 动态评价指标：不仅计入了资金的时间价值，而且考察了项目在整个寿命期内收入与支出的全部经济数据。因此，它们是比静态指标更全面、更科学的评价指标。 动态评价指标用于项目最后决策前的可行性研究阶段。 常用评价指标 1、效率型：内部收益率、外部收益率、净现值指数、投资收益率。 2、价值型：净现值、净年值、费用现值、费用年值。 3、时间型（兼顾经济性与风险性）：静态投资回收期、动态投资回收期 静态投资回收期 投资回收期（Pay Back Period）就是从项目投建之日起，用项目各年的净收入(年收入减年支出)将全部投资收回所需的期限。 投资回收期--公式2 实际计算中常采用累积净现金流量为零的日期为投资回收期。 投资回收期1--公式3 投资回收期—举例 投资回收期的缺点 判断准则：与给定的基准回收期比较。 投资回收期指标的缺点在于： 第一，它没有反映资金的时间价值； 第二，由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。 投资回收期的优点 投资回收期指标的优点 第一是概念清晰、简单易用； 第二也是最重要的，该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。 投资回收期的应用：作为能够反映一定经济性和风险性的回收期指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，并被广泛用作项目评价的辅助性指标。 投资收益率 投资收益率就是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其表达式为： 投资收益率特点 投资收益率适用范围：由于末考虑资金的时间价值，舍弃了项目建设期、寿命期等众多的经济数据，故该指标一般仅用于技术经济数据不完整的初步研究阶段。 特点：实际应用上，该指标是最基本的评价指标，反映了投资的经济效益，也比较容易理解。 投资回收期与投资收益率的关系 净现值(NPV) Net Present Value 净现值指标是对投资项目进行动态评价的最重要指标之一。该指标要求考察项目寿命期内每年发生的现金流量。按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是期初）的现值累加值就是净现值。净现值的表达式为： NPV的经济含义及判别准则 经济含义：当项目的净现值大于0时，说明该项目除了能达到基准收益率外尚能多得到一些超额收益。反应项目相对于期望收益率的超额盈利能力。 多项目比较时，净现值最大准则判别项目，即认为投资大的方案在本项目多花的投资只要能达到要求的收益率并获得超额利润就是值得的。 判别准则：对单一项目方案而言，若NPV=0，则项目应予接受；若NPV0，则项目应予拒绝。 多方案比选时，净现值越大的方案相对越优(净项值最大准则)。 NPV特点 NPV的优点：净现值考虑了资金的时间价值，是反映项目在整个计算期内获利能力的综合性评价指标，通过净现值的计算可看出项目的绝对经济效果。 NPV的缺点：净现值指标用于多方案比较时，不考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率。基准折现率的确定困难。 Excel表 用EXCEL计算NPV。 EXCEL的NPV函数:计算是从第1年开始的，不是从第0年开始的，所以计算的NPV不对。 计算折现系数曲线:对净现值的贡献率。 现金流量分布特性：前期效益和后期效益，分析项目的现金流量特征及经济效果 矿山的分期开采及经济效益 NPV函数 NPV函数曲线：NPV与折现率之间的关系（Excel的模拟计算表） 典型NPV函数曲线 NPV函数2 同一净现金流量的净现值随折现率的增大而减小。故基准折现率（即最低期望收益率）定得越高，能被接受的方案越少。 曲线与横坐标的交点，在该点上，NPV为0，即为项目的内部收益率。 3.净现值对折现率的敏感问题 可以看出，不同的基准折现率使得方案的优劣出现相悖的情况，这就是净现值对折现率的敏感问题。通常投资额越大对折现率越敏感。 NPV--讨论与思考 用NPV最大比较项目优劣准则