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投资型保险及其法律问题 　　1979年4月恢复开办以来，国内保险业经历了“一枝独秀”和“群芳争艳”两个阶段。在开始的近十年中，中国人民保险公司独享经营权，表现中规中矩。80年代末，随着需求的增加以及政策的放松，平安、太平洋等保险公司应运而生，美国友邦等外资保险巨子旋尔也获准进入，市场竞争开始加剧。90年代中后期，“新扎师兄”泰康、新华的加入战团，又将保险业推上了加速发展的轨道。世纪之交，面临金融混业经营的世界潮流和“入世”后前所未有的冲击，怎样通过业务“嫁接”培育出品质更优、更具吸引力的保险品种，如何贯彻“拿来主义”、取人之长以提高自身的竞争力，成为各保险公司不得不思考的问题。 　　1999年10月23日，平安保险公司率先推出了“世纪理财投资连结保险”，赢得彩声一片：截止到2000年12月，已在全国23个省会和中心城市售出保单28.6万件，总保费收入达12.3亿元。此后新华人寿的“创世之约投资连结保险”、太平洋保险的“万能寿险”等也接踵而至，且个个出手不凡，不断掀起投资型保险的热潮。2001年年关之际，华泰财产保险公司又宣布售出国内第一张“居安理财型”保单，标志着投资型保险跨入了财产险这一新领域。显然，投资型产品已经成为国内保险业创新图存的一项“杀手锏”，也给金融法律的研究者提出了一个新的课题。 　　一、 投资连结保险与分红保险 　　投资型保险产品于20世纪70年代，最先出现在英国。其后不断发展成为保险公司发挥资金集结、专家理财优势与银行、券商竞争，吸引投资者的利器，被誉为“世界上最先进的险种”。要理解投资型保险的走红，不能离开金融自由化的大背景。随着全球范围内法律限制的取消，银行、券商、保险公司“分业经营”、井水不犯河水的原有格局被打破。为最大限度地争取资金，上述金融机构必须固本开源，在保持行业特色的同时互相取长补短，彼此蚕食对方传统的业务领域，不断推陈出新。在美国，基金的发展已使得存款数量大减，处境不妙的银行转而打上了出售寿险的主意，不甘人后的保险公司又反过来加紧了在证券及货币市场上的努力。 　　仔细分析起来，投资型保险的开办实际上意味着保险公司利益的让渡，即从原来几乎由其独占的资金运用收益中拿出更大的份额来与保户分享。当然从另一个角度来看，这样做也确实提高了保单对投资者的吸引力，保险公司仍可以在“薄利多销”的基础上建立新的竞争优势。对保单的购买者而言，既能够参与投资收益的分配，又可享受固有的保险保障，应当说也是一种不错的选择。 　　回过头来看我国，虽然“分业经营、分业管理”的法律规定尚未发生根本性的变化，但保险资金运用空间正逐步拓展。从最初的仅限于存银行和买国债，发展到获准进入同业拆借市场从事交易，再到进一步得以通过证券投资基金跨入证券市场，层层推进、步步为营反映出监管者为适应现实环境而不断调整对策，也为保险公司开发投资型产品的愿望提供了可能性。 　　以国内比较成熟的投资型寿险为例，目前常见的有两种：投资连结保险和分红保险。它们的共同之处在于：既具有保险所固有的保障功能，又被附加上投资理财的新功能。换句话说，一方面这两类保险中的保险人仍然要对被保险人的死亡、残废等保险事故承担保障和赔付责任，另一方面投保人还可以不同程度地分享保险公司运用保险资金进行投资的收益。比起利率连番下调的银行储蓄以及变幻莫测的股市投资，对普通百姓而言，它们无疑是很具吸引力的选择。难怪一经推出就风头大劲，打破了长期以来我国寿险市场上少儿保险、养老保险、定期返还型保险、重大疾病保险及普通寿险等“五朵金花”一统天下的局面。 　　投资连结保险购买者缴付的保费中，一小部分用于购买保险保障，其余则进入投资账户。投资账户中的资金由保险公司雇佣或聘任的专家负责投资增值，收益在扣除公司必要的投资成本后，全部摊入投资账户内，归保户所有。相应地，与投资将伴随的风险也要由保户自行承担。至于分红保险，保险公司会先向保户承诺一定的年回报率，通常该比率略高于1年期银行存款利率；在此基础上当每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配赢余，按约定的比例分配给保户。即投资者不仅能够获得保单的固定回报，还可以参与保险公司投资赢余的分配。目前，我国比较流行的分红方式主要有现金返还、抵缴保费、增加保额和付清保费等几种。 　　由此可以看出，投资连结保险和分红保险的一大差异在于保险公司与保户在投资收益或风险上的分享（担）。投资连结保险的收益由保户完全享有，相应地其也承担投资过程中的全部风险。分红保险的收益是由保险公司和保户共同分享的，因此投资风险也由保险公司和客户共同分担。 　　二、 有关投资型保险的四点疑问 　　投资型保险这一品种的推出，不可避免地带来新的法律问题。目前这一领域的法律规范除了《保险法》，主要还有中国保监会制定