投资银行的历史演进和发展趋势幻灯片.pptVIP

第四节 投资银行在中国的发展 一、国内证券市场发展和发展阶段 我国的股票交易最早可以追溯到19世纪60年代，1891年建立的证券掮客公会构成了我国证券交易所的雏形。 1920年和1921年，上海证券物品交易所和上海华商证券交易所开业。 30年代，上海成为远东的金融中心，中外投资者均可通过经纪商买卖中外企业股票、债券、政府公债和期货等。 1946年以华商证券交易所为基础成立上海证券交易所股份有限公司，1949年停业。 此后，我国证券市场出现30年的空白。 20世纪80年代后，我国证券市场逐步成长起来，其形成和发展历程可分为以下四个突破性的发展阶段： (1)从国债发行到交易柜台的出现 (2)从柜台交易到沪深证券交易所的成立 (3)从沪深证券交易所成立到全国性证券市场的形成 (4)从股权分置改革试点到上市公司股票全流通的基本实现 二、我国投资银行的发展轨迹 1．银行主导的早期投资银行 改革开放后，从我国证券市场形成之初到《商业银行法》颁布之前，我国长期处于银证混业或银证混沌的状态。在证券市场发展早期，我国投资银行业务由商业银行来完成。 2．投资银行的发展和壮大 证券市场的迅速发展，对投资银行提出了更高的要求，成为投资银行壮大最直接的推动力。在20世纪90年代上半期，我国投资银行经历了数量上的高速扩张。 3．投资银行的质变和飞跃 伴随着我国证券市场成长的脚步，我国投资银行逐渐成为市场的中坚力量。 三、我国投资银行的未来战略 1．加入世贸组织对国内投资银行的影响 加入世界贸易组织最负面影响是，随着我国证券市场逐渐对外开放，国内投资银行将面临国外强大的竞争对手。这主要表现在两个方面： (1)业务上的冲击。 (2)人力资源的竞争。 加入世界贸易组织可望带来的正面影响主要也有两个方面：(1)加入世贸组织后，成立中外合资或合作的投资银行的障碍将会被排除。国内投资银行可以与国际投资银行合作，学习对方先进的管理技术和丰富的操作经验。(2)国内投资银行可以得到我国政府的大力支持和优惠政策。 2．国内外投资银行的竞争优势和劣势比较 与国际投资银行相比，国内投资银行在开展本土市场业务方面具有两大优势： (1)具有先发优势； (2)熟悉中国证券市场。 但是，与实力雄厚的国际投资银行相比，国内投资银行也存在很大的劣势： (1)资金规模小； (2)管理机制落后； (3)运作技术原始。 3．国内投资银行的应对策略 国内投资银行现有的优势都是暂时性的，因此，国内投资银行必须利用目前的缓冲期，迅速从资金、管理、技术等各个方面迅速向国际同行靠拢。具体可以从以下几个方面: (1)进一步扩大规模，提高实力，走集团化、大型化的道路。 (2)业务多元化，形成自身的优势业务。 (3)开展合作加强交流。 (4)建立和健全人才引进和激励机制。 (5)完善风险监督管理机制。 第二章 投资银行的历史演进和发展趋势 本章主要介绍投资银行的成长环境、发展轨迹和发展趋势。这可以沿着二条思路展开：一是投资银行与商业银行的关系；二是投资银行与证券市场的关系。 第一节 投资银行的发展历程 第二节 投资银行的发展模式 第三节 投资银行发展的新趋势 第四节 投资银行在中国的发展 第一节 投资银行的发展历程 一、投资银行起源和早期发展 最早的投资银行型业务可以追溯到大约3000多年以前的美索不达米亚地区，那时某些富有的商人不仅为王公贵族和教会提供贷款，而且还帮助他们管理财产、制定策略——这种业务活动与今天投资银行的基金管理、咨询服务等职能有惊人的相似之处 投资银行形成的另一个分支则是贸易商人和商人银行的发展。随着贸易的兴起，许多商人累积了财富，在从事商业贸易的同时，还向其他商人提供资金融通的支持。融资利润的丰厚使得一些商人专注于融资业务，最终成为汇票经纪人或银行家，他们便形成了早期的商人银行 美国最早的投资银行是1761年由 T． A．汤毕尔在费城建立的；而撒尼尔·普赖姆是公认的美国投资银行业的创始人，他成立经营外汇的普赖姆·华德全投资银行，并且进入批量证券交易领域。 美国投资银行业产生后，加入了与英国等欧洲老牌商人银行竞争的行列。美国的投资银行不仅从事贸易、承兑汇票、持有汇票和为贸易融资的业务，而且在19世纪的70-80年代中，开始大量进入政府债券、铁路债券的发行和销售业务中，在迅速占领本土市场后，它们又向英国乃至欧洲大量派出投资银行家，设立分支机