第三章 金融中介理论.ppt

第三章 金融中介理论 第一节 金融中介概念、分类及功能 一、金融中介概念与分类 金融中介是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构。约翰·G·格利和爱德华·S·肖（Edward S．Shaw）把金融中介机构可以分为两大类:货币系统和非货币的中介机构.货币系统作为中介机制,购买初级证券和创造货币;非货币的中介机构只履行购买初级证券和创造对自身的货币债权的中介作用,这种债权采取储蓄存款,股份,普通股票和其它债券形式。 第一节 金融中介概念、分类及功能 《金融中介学》中的分类： A.按照活动领域可分为：直接金融中介和间接金融中介。 B.按照职能作用可分为：金融调控、监管机构和一般金融机构。 C.按照业务特征可分为：银行和非银行金融机构。 D.按照在金融活动中所起的作用可分为：融资类金融中介、投资类金融中介、保险类金融中介、信息咨询服务类金融中介。 E.按照资金来源方式可分为：存款类金融机构、契约型储蓄机构和投资性中介机构。 第一节 金融中介概念、分类及功能 在实际工作中，通常将金融机构分为银行类金融机构和非银行金融机构两大类。前者主要包括中央银行、商业银行和政策性银行，而证券公司、保险公司、信托投资公司等其他机构归入非银行金融机构。 第一节 金融中介概念、分类及功能 概括讲，金融中介的基本功能：??A.充当信用中介，促进资金融通。金融中介最基本的职能，通过间接融资方式实现借贷者之间的资金融通。??B.充当支付中介，便利支付结算。为客户完成货币收付转移或清偿因交易形成的债权债务关系，通过现代化的支付系统，增加了支付效率。??C.提供金融服务，降低交易成本。降低了资金供给双方的搜寻和核实成本监督和审计成本，风险管理和参与成本；同时金融中介利用专门技术，以廉价成本提供多种服务。??D.解决信息不对称问题，防止逆向选择和道德风险。信息不对称即为交易双方拥有不同的信息，信息不对称造成后果是逆向选择和道德风险，而金融中介恰恰可以有效防止。??E.转移和分散金融风险。 第二节 金融中介理论历史演变概述 马克思主义与古典经济学中的货币金融理论是金融中介理论的最早渊源，早期的货币金融理论主要论述货币、信用和银行与经济的关系，这里的银行是最早的和最重要的金融中介机构。 20世纪70年代前后形成的金融中介理论是现代金融中介理论的直接渊源之一，视金融中介机构的存在为既定的前提，认为包括金融中介机构在内的金融发展对经济发展有重要作用。 现代金融中介理论的另一直接渊源是新古典经济学中的“金融中介机构多余论”，从完美市场的前提出发，否定金融中介机构存在的必要性。 随着博弈论、信息经济学和交易成本经济学等经济理论的发展，一些关于金融中介存在和发展的理论模型被相续提出，形成相对独立的金融中介理论。 历史演变框架 第三节 金融中介理论的早期发展 一、费雪的理论 费雪发现每个家庭都有一个跨时消费效用函数，在缺乏外部交易的情况下，每个家庭的消费信用函数将在两个时期间效用的边际替代率等于相同两个时期间家庭内部“生产”的边际转换率的某一点达到均衡。 边际替代率是指在保持效用不变的条件下，消费者每得到额外一单位商品甲之后要而必须放弃的商品乙的数量。 在帕累托最优情况下，任意两种商品的边际替代率是相同的。产品A的边际转换率就是指增加一个单位产品A，会使产品B的产量减少多少。 费雪分离定理 引入消费者信贷，则会使家庭消费储蓄的个量和总量的轨迹发生改变，且这种改变具有帕累托最优改进的性质（托宾，1987）  二、美国经济学家格利和肖的观点 在1955、1956年的两篇论文中阐述了金融与经济的关系，认为各种金融中介机构在信用创造过程中和在促进储蓄向投资转化过程中发挥了关键作用。 《金融理论中的货币》对以前的观点加以发展，提出广义中介机构理论，指出金融中介机构的存在可以节约交易成本从而利用了借贷两方面规模经济的好处。 三、托宾的观点 1963年《作为货币创造者的商业银行》 银行集中从事融资活动具有规模经济效益，能够降低交易成本 银行的支付清算功能使其能够获得政府的严格监管和保证，从而能够降低风险，减少不确定性。 托宾的研究范围十分广泛，涉及到经济学的各个领域。在经济计量方法、风险理论、家庭和厂商行为理论、一般宏观经济理论、增长理论和需求管理政策的实用分析等方面都取得了成果。 最突出的研究贡献是金融市场理论中的资产选择理论及其与消费和投资决策、生产、就业和价格之间的关系，即传导机制分析。 四、戈德史密斯 金融中介的出现引起储蓄和投资的相互分离，推动经济发展。 证实了金融中介机构的发展水平与经济增长之间存在较为广泛的正相关关系。 早期金融中介理论的