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第四章 国际收支理论 （二）简单货币模型的动态图形分析 1、固定汇率条件下的简单货币模型 2、浮动汇率条件下的简单货币模型 均衡应该在上述两个极端之间达到。 在新的均衡水平上，价格水平高于贬值前的水平，但其上涨幅度小于贬值的幅度，这样，进出口品价格相对于国内商品价格的上涨可以改善贸易差额；而同时，由于实际现金余额下降了，所以虽然可供国内消费的商品量要少于贬值以前，但消费需求也低于贬值以前。 由此可以看到，货币贬值以后必须强调货币政策的关键作用。 也就是说，贬值以后如果货币供给不受限制或发生信贷膨胀， 除非同时采取其它措施（如实际紧缩的财政政策，直接减少国内吸收）否则，贬值行动将受到追加的货币供给的冲击，贬值就有可能失败。 back （六)国际收支调节吸收理论的评价 国际收支调节的吸收理论的贡献之一在于把国际收支当作宏观变量，把国际收支与整个国民经济连接起来。因此，比较清楚地指明了国际收支调整政策的先决条件。 应用吸收理论的主要危险，是有可能错误地解释国际收支失衡的原因。 吸收理论的基本等式B=Y-A是由国民收入核算体系得出的。如果把国际收支逆差完全看作由于计划支出超过计划生产所致，就有可能选择错误的政策措施。 事先的Y和A可能处于均衡状态，但由于优势的恶化，或某些部门发生困难，使一些部门供给过剩，或不能出口，就有可能导致国际收支逆差。 国际收支逆差这一后果反映在国民预算账目上，然而逆差的原因却不是支出超过了收入，而是收入的下降。 吸收理论的另一贡献是指出了弹性理论所忽视的国际收支逆差的货币方面。 吸收理论是国际收支调节的货币分析说的先驱，如前所述，国际收支逆差不仅意味着居民支付大于居民收入，而且意味着存在居民向外汇当局净购买外汇的情况，或外国资产减少的情况。 反过来说，这也意味着私人手中持有的货币存量减少、居民的现金余额减少、本国的货币转移到外汇当局。 如果货币当局不增加货币供给，就会存在所谓存量逆差（Stock deficit）。这一存量逆差最终将随着利率提高、信贷紧缩、以及总支出减少而自身得以纠正。 然而，在这一逆差被纠正以前，将有严重的储备损失。 存量逆差是由存量决策（指用其它资产替换本国货币，改变资产的结构）引起的。如果存量逆差仅仅限于资产结构的变化，那么它不会恶化一国经济地位。 但如果货币当局增加了货币供给，那么存量逆差就不会自动纠正，国际收支逆差将持续下去。这被称为流量逆差。 流量逆差由流量决策（指现期支出大于现期收入）引起，流量逆差需要采取经济政策来纠正。如果逆差原因在于过多货币的需求，那么需要用支出减少政策来纠正流量逆差。如果当局还想用创造信贷来维持充分就业，那么针对国际收支自发恶化的形势，就需要采用支出转换政策和结构政策，来纠正流量逆差。 back （一）简单货币模型的公式推导 （二）简单货币模型的动态图形分析 国际收支调节的不同理论产生于不同时期，因为它们面临的是不同的国际金融实践活动，并以当时流行的经济思潮作为自己的理论基础。 国际收支调节的弹性理论产生于30年代大危机以后，主要解释贸易收支中贸易差额的原因。 国际收支吸收理论产生于二战以后，解释国际收支与宏观经济之间的关系。 国际收支货币理论产生于60～70年代，解释各国国际收支之间的联系以及国际收支的自动调节过程。 国际收支货币分析理论把国际收支作为整体看待，把国际收支不平衡看作货币供求存量不平衡的结果，并以此解释各国国际收支之间的联系以及国际收支的自动调节过程。 国际收支货币分析法最早可追溯到休谟的“价格–铸币流动机制”。该机制以货币数量论为依据，描述了典型的国际金本位制度下国际收支自动调节实现均衡的过程。 进口增加出口减少 物价上升 货币供应量 增加 黄金流入 国际收支 逆差 黄金流出 货币供应量减少 物价下降 进口减少出口增加 国际收支顺差 但是，当代国际收支调节货币理论与休谟国际收支自动调节理论是有区别的。 休谟认为，国际收支失衡后引起的货币（黄金））流动和相对价格变化对国际收支具有自动调节作用。 而货币理论强调的不是相对价格的变化，而是过多的货币供给或需求对国际收支的直接影响。 国际收支调节货币理论的主要代表人物有约翰逊、弗兰克尔、门德尔等人。 back （一） 简单货币模型的公式推导 1、国际收支货币分析法的基本假定条件 2、货币均衡的基本公式 3、