基建施工企业向地产开发业务际拓展机会风险分析-正略咨询.docVIP

基建施工企业向地产开发业务拓展机会风险分析-正略咨询 基础设施施工行业竞争激烈，利润空间不断被压缩，向地产行业转型成为众多施工企业的首选，中建、铁建、西藏天路、深天健等上市施工企业均已涉足地产行业。笔者试从现金流、利益相关方、核心能力等方面分析施工企业拓展地产开发业务的机遇及风险，为施工企业向地产行业延伸提供借鉴。 一、行业匹配度分析 施工与地产开发能力匹配度低，但资金、资源、利益相关方、现金流等方面匹配度均较高，存在较大的合作可能。 从所需核心能力来看，施工企业与地产业务之间虽然有重合部分，总体而言存在较大差异。沿施工业务及地产业务的价值链进行梳理，施工企业的核心竞争能力在于价值链的中段，即成本控制及施工管理，而地产企业的核心能力在于价值链的前端，即资本运作、项目策划、品牌营销等，二者在核心能力需求上，存在较大差异。 从所需资源来看，施工企业与地产业务之间匹配度高。对于施工企业而言，所需核心资源在于政府关系和品牌，对房地产开发企业而言，政府关系的维护与品牌影响力同样是核心资源所在，二者存在较大的重合度。 图1 地产开发与路桥施工企业现金流对比 从现金流来看，施工企业与地产业务存在较大的匹配度。从典型上市公司现金流表现来看，路桥施工企业的现金流较为平稳，且呈季节波动，房地产企业现金流周期较长，二者可以形成一定的互补关系（见图1）。 路桥施工企业净现金流呈明显的季节性波动，而地产