11开放宏观均衡与国际收支调节和汇率制度选择.pptVIP

BP LM’ LM IS’ IS A B C Y i O 固定汇率制度下财政政策的放大效应 结论：开放的小国，在固定汇率制度下，实施的货币政策在效力很小，不是实现内外均衡的最佳选择；财政政策却成为经济发展的主要依靠力量，特别是在跨国资本流动程度高的时候 LM’ LM IS(e1) IS(e2) BP(e2) BP(e1) A B C 在其他条件保持不变的情况下，浮动汇率制度下的扩张性货币政策至少可以在短期内使本国收入提高。 Y i O 进口增加或者资本外流，汇率上升，本币贬值 IS(G1 ,e1) IS(G2 ,e2 ) IS(G2 ,e1 ) BP(e1) BP(e2) LM A B C Y i O 扩张性的财政政策可以在短期内引起实际收入的增加，只是收入的增加幅度会随资本的流动程度的提高而下降 不同的汇率制度下对外经济失衡的表现不同 固定汇率下外汇干预外汇市场引起基础货币的供应变化，不进行干预的话，从而引起LM曲线的移动 浮动汇率下，本币币值的变化会影响IS曲线的移动 宏观经济政策工具在不同汇率制度下具有不同的效应。 固定汇率下，货币政策失效 浮动汇率下，财政政策作用被削弱 经济周期变化对国际收支均衡的影响（周期性不平衡） 经济结构对国际收支均衡的制约（结构性不平衡） 国民收入变化话对国际收支的影响（收入性不平衡） 货币币值对内和对外波动对国际收支的影响（货币性不平衡） 1.本币对内贬值，通货膨胀上升，物价上扬，进口商品出现价格优势，不利于出口，有利于进口，经常账户恶化。 2. 对外贬值，有利于出口，不利于进口，经常账户改善。 1.支出调整政策： 是指利用财政或者货币政策 影响市场的总需求 内部均衡 边际进口倾向和利率 贸易活动和国际资本流动 外部均衡。 支出调整政策包括： 财政政策主要有：转移支付和税收 货币政策主要有：公开市场操作、贴现政策、法定存款准备金率 2.支出转移政策： 改变国内产品和国外产品的支出格局 国际收支差额和国内总供求 外部均衡 支出转移政策包括： 汇率政策 贸易管制 3.直接调节工具：国际信贷 国际政府间信贷安排 国际金融市场融资 国际金融机构贷款 由于一国的负债能力的限制，存在债务风险，所以他只适合作为短期的国际收支失衡，不适合长期性失衡的调节。 一、固定汇率制度的优点： 有利于促进国际贸易和国际投资活动 有利于抑制国内通货膨胀 ——防止投机，为交易主体提供“名义锚” 防止外汇投机，稳定外汇市场 防止各国之间不正当竞争危害世界经济 ——通过汇率或者货币手段不正当竞争 二、固定汇率制度的缺点： 容易输入国外的通货膨胀 货币政策丧失了独立性 ——货币政策很难奏效 ，容易受国际资本的攻击 容易出现内外冲突 三、浮动汇率的优点： 反映了一国对外经济的真实情况 —汇率变动的自发性和及时性反映一国经济的真实对外交流情况。 外部均衡的自动调节，解放了国内货币政策和财政政策，有利于国内宏观目标的实现 减小国外通货膨胀的影响 有利于经济的额稳定 可自动调节短期资本的移动，防止投机冲击 四、浮动汇率制度的缺点 (1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资； (2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动； (3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。 (4)容易滥用汇率政策和引起国与国之间宏观经济政策的冲突。 1.有管理的浮动：指政府为了使市场汇率向着对本国有利的方向浮动，通过外汇交易干预市场汇率，保持汇率不会过度的波动。 2.爬行顶住，指货币价值按照固定幅度或者根据选择的定量指标，进行小幅调整。 3.盯住平行幅度，指允许市场汇率围绕中心评价更大幅度的波动，比如可以超过20% 4.货币委员会，也叫做货币局制度，货币委员会负责依据所持有的外汇储备已固定汇率发行相应数量货币。其特点是： 没有中央银行，银行没有存款准备金 本国货币盯住某一外国货币 放弃货币政策的自主性 （一）目前各国汇率制度概览（了解） （二）无单独法定货币的实现途径 1.