2012中国金融不良资产市场调查报告.docVIP

2012：中国金融不良资产市场调查报告 2012：中国金融不良资产市场 调 查 报 告 中国东方资产管理公司研发中心 2012 年 10 月 国金融不良资产市场调查报告 《2012：中国金融不良资产市场调查报告》课题组  组  长：张子艾  副组长：黄家全 协调人：秦斌 执笔人员：罗伟忠、谢晶晶、余竑（监察审计部）、吕鑫（资产 经营部）、谭凇（东兴证券）。杨巨（实习博士生）和邹学兵（实习硕 士生）也参与了课题的研究，并提供了部分章节的初稿。  前 言2008 年爆发的国际金融危机已过去了四个年头，但深层次影响持续显现，全球经济复 苏之路曲折漫长。当前，美国经济温和复苏，欧洲经济陷入轻度衰退，新兴经济体增长势头 放缓。我国经济总体保持了缓中趋稳的格局，投资增速较快，内需稳定增长，但结构性矛盾 突出，要素价格的过快上涨削弱了传统产业的国际竞争力，新兴产业接棒能力尚未形成，结 构调整引发的阵痛刚刚开始。在此背景下，《2012：中国金融不良资产市场调查报告》课题 组连续第五年针对中国金融不良资产市场，面向商业银行、资产管理公司、投资者和中介机 构四类受访人开展问卷调查，努力揭示金融不良资产市场的发展趋势。 总体上，四类受访人普遍认为，2012 年中国经济增长率将保持 7.5%-8%，居民消费价 格涨幅在 3%以下，新增人民币贷款将达到 8 万亿元以上；一年期存款基准利率降至 2.75% 及以下，股票市场持续震荡，大中城市住宅房地产市场继续波动。2012 年商业银行新增不 良贷款规模将同比增长 10%以内，银行业不良贷款率将达到 1%-2%，商业银行出售不良贷 款的规模将小幅增加，四家资产公司处置不良资产的规模也将小幅增加，不良资产价格整体 上将小幅下跌，不良资产市场的预期收益率将小幅下降，不良资产二级市场投资机会小幅增 加，不良资产二级市场投资者投资行为将相对谨慎。 分受访人看，多数商业银行受访者认为：稳增长政策将导致不良贷款形成时间延后，房 地产调控政策使得房地产业成为信贷风险的重要来源，但房价下降幅度不会触及商业银行可 以承受的极限。2012 年商业银行面临的风险主要是流动性风险和信用风险，以华东地区、 民营企业、小型企业、新型金融机构等的风险相对较高；银行理财产品已成重要融资渠道， 存在一定的市场风险；2012 年商业银行不良贷款余额和不良贷款率将小幅“双升”，关注类 贷款账面风险与实际风险偏差最大，信贷风险一定程度上被低估。商业银行 2012 年不良贷 款处置的紧迫性增强，近半数会向市场推出资产包，向市场推出资产包的本金规模多数在 10 亿元以下和 10-50 亿元之间，资产类别以损失类、可疑类为主，推出不良资产的预期价 格会略微下降。 多数资产管理公司受访者认为：资产管理公司市场化处置不良资产的比例将进一步提 高，处置思路和时机的把握成为提高资产处置回收率的关键因素，内资投资银行/基金/公司 仍然是资产管理公司预期最主要的买家。资产管理公司对商业银行今年出售不良贷款的预期 更为强烈，并将积极稳健地参与不良贷款的收购。资产管理公司转型后将以不良资产的商业 化经营和提供综合性金融服务为主业；制约资产管理公司办事处转型的主要因素是客户资源 的积累、金融产品和服务的开发、投融资渠道的拓宽和融资成本的降低。 多数不良资产投资机构受访者认为：投资不良资产的资金趋紧，投资趋于谨慎，投资规 12：中国金融不良资产市场调查报告 模较上年将有所减少。投资不良资产的动机主要是以增值运作的阶段性投资为主，预期投资 回报率在 20%以上，投资热门区域依旧集中在经济发达的华东地区、华南地区和华北地区， 平均处置周期为 1-3 年。购买不良资产主要以单独投资为主，购买目标锁定中等风险、适当 收益资产，希望能定制资产包。投资者期望资产管理公司能进一步加强信息披露的有效性， 给予投资者合适时间开展尽职调查，进一步简化交易程序，降低交易成本。 中介机构受访者总体认为：对参与不良资产市场业务机会偏谨慎乐观，部分地区和行业 的不良贷款呈双升趋势，未来资产管理公司参与商业银行不良资产收购的机会很多且前景很 好。目前资产管理公司从事不良资产业务的优势仍然是政策优势，同时专业化水平和风险控 制能力也逐渐被市场认可。未来资产管理公司应采取稳健收购的策略，在收购资产时既要关 注盈利空间，也要关注风险与收益的匹配。 从实际情况来看，当前，我国经济增速有所放缓，金融风险、特别是不良贷款风险有所 显现，个别东部沿海地区金融风险积聚较快，钢铁、造船和光伏等行业信用风险较高，外向