第5章汇率制度与政策.pptVIP

人民币对美元汇率走势图（2006—2011） * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 二、外汇管制的方式 （一）数量管制：是对外汇买卖的数量进行限制，包括外汇结汇控制和外汇配给控制。 具体包括： 贸易外汇管制：奖出限入、许可证制度、配额制度、关税、预存款制度等 非贸易外汇管制：按期结汇、外汇留成、 资本输出入限制：存贷款限制、存款准备金比例、外债规模控制、利息平衡税、税收优惠等 黄金和现钞输出入的管制。 （二）价格管制 是对外汇买卖的价格即汇率进行限制， 直接管制：主要是规定各项外汇收支按何种汇率进行交易，通常采取实行本币定值过高和复汇率制的方式。 间接管制：指以外汇基金作为缓冲体来稳定汇率水平。 复汇率制 根据需要对不同的交易实行歧视性待遇。复汇率制采取公开和隐蔽的形式。 原则：对需要鼓励的交易规定优惠的汇率；对需要限制的交易则规定不利的汇率。 隐蔽的复汇率制的方式： ①对出口商品按不同类别给予不同的财政补贴（或税收减免），由此导致不同的实际汇率。 ②采用影子汇率。 ③实行外汇转移证或外汇留成制度。 三、外汇管制的经济效应分析 （一）外汇管制的收益 1. 保护本国产业。 2. 维持币值稳定或使汇率的变动朝有利于国内经济的方向发展。 3. 防止资本的大量涌入或外逃。 4. 便于国内财政、货币政策的推行。 5. 有利于实现政府在政治、经济方面的意图。 （二）外汇管制的成本 1. 降低资源的有效分配和利用。 2. 阻碍国际贸易的正常发展。 3. 不利于有效地吸收利用国外资金。 4. 不利于建立正常的价格关系，促进企业竞争力的提高。 5. 增加交易成本及行政费用。 6. 增加国际贸易摩擦，不利于多边国际合作。 （三）外汇管制的经济效应分析 AS Q S AD Q2 Q0 Q1 P2 P0 P1 E A B C Q：外汇管制带来的社会福利损失：ACE 外汇管制的经济效用分析图 Q1：外汇管制带来的租金是：AP1P2C 四、货币自由兑换 （一）货币自由兑换的概念与层次 指在外汇市场上，能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币，即国际收支账户中所记录的各种国际间交易行为产生的本币与外币间的兑换需求都可以在外汇市场上不受限制地得到满足。 但在现实生活中，大多数国家对上述自由兑换行为进行了一定的限制，从而形成了不同含义的货币自由兑换。 货币自由兑换的层次 经常账户的有条件兑换、 经常账户自由兑换、 经常账户自由兑换加上资本与金融账户的有条件兑换、 经常账户与资本与金融账户自由兑换。 IMF章程第八条规定，凡是实现了经常账户下的货币自由兑换的国家，该国货币就是可自由兑换货币。这些国家又被称为“第八条款国”。 （二）货币自由兑换的条件 1、健康的宏观经济状况 （1） 稳定的宏观经济形势 （2） 有效的经济自发调节机制 （3） 成熟的宏观调控能力 2、健全的微观经济主体 3、合理的经济开放状态 4、恰当的汇率制度与汇率水平 在货币自由兑换的进程中及其实现之后，政府必须能娴熟地运用各种宏观政策工具对经济进行调控，以应付各种复杂局面。首先，各种政策工具要具有可以灵活运用的客观条件；其次，政府要具有进行宏观调控的丰富的实践经验与高超的操作技巧，能够针对经济的具体情况作出有针对性的决策；最后，政府的政策应建立起言行一致的声誉。 这一自发调节机制实际上就是市场机制，其有效与否取决于市场发育程度，一般要求一国具有一体化的、有深度的、有效率的市场体系。另外，市场机制在宏观上具有效率的必要条件是市场参与者的理性。 一国经济运行处于正常有序状况，没有严重的通货膨胀经济过热现象，也没有大量失业等经济萧条问题，政府财政赤字处于可控制的范围内，金融领域也不存在银行巨额不良资产、乱集资等混乱现象。更为关键的是，这种稳定是实现货币自由兑换前后相当长一段时期内的稳定，从制度上建立起防止产生各种经济不稳定状况的制约机制。 汇率水平恰当不仅是货币自由兑换的前提，也是货币自由兑换后保持汇率稳定的重要条件，二汇率水平能否恰当进行调整从而保持在合理水平则是与汇率制度分不开的。 要求一国具有与宏观经济相适应的、合理的国际收支结构，主要体现为国际收支的可维持性。 （三）货币自由兑换后的风险 1、资本外逃（capital Flight） 由于恐惧、怀疑或为规避风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。 （1）资本外逃的数量估计： 直接法：误差与遗漏