第七章项目融资课题.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * 案例7.3北京地铁奥运支线的BT模式融资 page* 北京地铁奥运支线起点为北中轴路熊猫环岛站，沿北中轴线中间的绿化带和奥林匹克公园中轴线向北，穿过北四环路、成府路、大屯路、辛店村路，终点设在规划的森林公园南门。线路全长4.7km，全部为地下线路，全线设4座车站，总投资约24.2亿元。工程拟于2005年上半年开始动工建设，计划于2008年6月正式开通运营。 地铁奥运支线由北京地铁十号线投资有限责任公司（以下简称“十号线公司”）负责投资、建设和运营。十号线公司委托北京轨道交通建设管理公司（以下简称“建设管理公司”）负责奥运支线前期的建设管理工作。 项目基本情况 地铁奥运支线采用BT模式进行投资建设，即由招标方通过公开招标的方式确定建设方，由建设方负责项目资金筹措和工程建设，项目建成竣工后由招标方进行回购。 将奥运支线项目以初步设计概算24.2亿元为基础，划分为BT工程和非BT工程两部分。 BT工程 BT工程主要包括土建工程及车站机电设备工程等，折合投资约14.3亿元，由奥运支线项目的业主单位十号线公司通过公开招标方式选择的投资者负责投资和建设。工程施工由中标的投资者以工程总承包的方式承担，工程建设监理由十号线公司通过公开招标的方式确定。 项目运作模式 page* 非BT工程 非BT工程主要包括前期征地拆迁、通信、信号及车辆购置等工程，建设资金由十号线公司负责筹措，前期征地拆迁委托建设管理公司负责，车辆购置及通信、信号设备等部分通过公开招商确定社会投资者进行建设。 十号线公司将与项目公司签署《BT投资建设协议》（以下简称“BT协议”），项目公司按BT协议的约定对BT工程的投资、质量和工期全面负责。 对于非BT工程，由十号线公司委托建设管理公司负责建设管理，在委托书中将对工程的质量标准、接口要求、工期要求、施工配合等予以详细规定。 项目运作模式 项目运作模式 图7-7 北京地铁奥运支线BT模式示意图 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 项目实施的意义 back 7.5 PPP和PFI模式 本节内容 7.5.1 PPP模式的基本概念 PPP模式的优点 PPP模式的运作程序 图7-8 PPP模式的运作流程 7.5.2 PFI模式的基本概念 7.5.3 BOT、PPP和PFI的比较 PPP模式、PFI模式以及BOT模式的本质都是项目融资，都是通过签订特许权协议使公共部门与民营企业发生契约关系，并使项目回报得到保证。 但是，BOT、PPP和PFI三种模式下，政府所起作用不同，因此使得政府公共机构与民营机构之间的关系表现得不同。 公共部门 私营部门 公共项目 项目公司 组建 转让 特许权协议 投资回报 营运建设 图7-9a BOT模式下公共部门和私营部门的关系 公共部门 项目公司 公共项目 私营部门 公共利益 合作 投资回报 实现 合作 图7-9b PPP模式下公共部门和私营部门的关系 公共部门 公共项目 私营部门 公共服务 特许权协议 投资回报 主动发起并实现 采购 图7-9c PFI模式下公共部门和私营部门的关系 模式 机构 融资责任 风险 关系协调 前期投入 控制权 BOT 公共部门 小 小 弱 小 小 私营部门 大 大 弱 大 大 PPP 公共部门 共同 共同 强 小 共同 私营部门 共同 共同 强 小 共同 PFI 公共部门 最小 最小 最弱 最小 无 私营部门 最大 最大 最强 最大 全部 表7-2 BOT、PPP和PFI的各方责任 表7-3 BOT、PPP和PFI的参与程度和获益 模式 机构 决策 设计 建造 融资 运营 拥有 获益 BOT 公共 √ √ √ 投资机会+项目 私营 √ √ √ √ 特许期运营利润+政府部门其他承诺 PPP 公共 √ √ √ √ √ √ 投资机会+部分项目利益（公共服务） 私营 √ √ √ √ √ √ 部分项目利益（运营利润） PFI 公共 √ 投资机会+公共服务 私营 √ √ √ √ √ 项目利益（公共部门提供） 案例7.4 北京地铁4号线项目 北京地铁4号线总长28.65公里，共24个站，由南至北穿越丰台、宣武、西城和海淀四个行政区，是市区西部南北交通的大动脉。该项目于2003年底开工，计划于2009年正式通车运营。计划总投资额为153亿元人民币。 北京地铁4号线的PPP融资模式是我国的首例， 2002年开始聘请国内外顾问公司成立了4号线PPP项目组，到形成《北京地铁四号线PPP运作报告》，初步确定运作方案，并于2005年2月与社会投资者签署原则协议，2006年4月签署正式协议，前后共历时4年多。 项目背景 根据北京地铁4号