财务管理第二章财务管理基础知识探究.pptVIP

永续年金现值计算公式 四、货币时间价值计算中的几种特殊问题 （一）不等额系列现金流量的终值和现值计算 0 1 2 3 4 100 200 150 300 不等额系列现金流量示意图 贴现率5% 1.不等额现金流量的终值计算 300×（1＋5%）=300×1.05=315 150×（1＋5%）2＝150×1.1025=165.38 200×（1＋5%）3＝200×1.1576=231.52 100×（1＋5%）4＝100×1.2155=121.55 833.45（万元） 0 1 2 3 4 2．不等额现金流量的现值 0 1 2 3 4 100×（1＋5%）0＝100 200×（1＋5%）-1＝190.48 150×（1＋5%）-2＝136.05 300×（1＋5%）-3＝259.14 685.67（万元） 四、货币时间价值计算中的几种特殊问题 （二）年金和不等额现金流量混合情况下 的终值和现值计算 年金和不等额现金流量混合情况下的终值 和现值计算先对一部分连续等额的现金流 量，用年金公式分段计算终值和现值计算 ，最后把它们加总，更得出年金和不等额 现金流量混合情况下的终值和现值。 在前面终值和现值的计算中，所涉及的利率均 为年利率，并且每年复利一次。但在实际业务中， 计息期不一定是1年，可以使半年、1季度或1个月。 如果计息期短于1年，利息在1年内要复利几次，这时给出的年利率称名义利率，用r表示，每年复利的次数用m表示，根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率被称为实际利率，用i表示。根据名义利率之间的关系被称为实际利率为： （三）计息期短于1年的资金时间价值计算 （四）贴现率（利率）的计算 在资金的时间价值计算中，利率一般是给定的，担在财务管理中，经常会遇到已知计息期数，终值和现值，求贴现率（利率）的问题。 贴现率的计算，一般先计算终值、现值系数，然后根据计算出来的系数及相关系数表求贴现率。 （五）期间的计算 期间的计算，其原理和步骤与贴现率（利率）的计算是一样的。 第二节 风险与报酬 企业的经济活动大多是在风险和不确定的情况下进行的，离开了风险就无法正确评估企业收益的高低。 假设有需要投资1000万元的项目A和B，项目A是没有风险的，投资A项目可获得报酬是100万元；项目B存在着无法规避的风险，并且成功和失败的可能性分别为50％，成功后的报酬是200万元，而失败的结果是损失20万元。 你选择哪个项目？ 一、风险与财务决策 风险是指在一定条件下、一定时期内，某一项行动发生不同结果的可能性。 它的特点是客观性和随时间延续而变化。 （一）风险的概念 从财务管理角度而言，风险就是企业在财务活动中由于难以预料和无法控制的因素，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受紧急损失的可能性。 （二）财务决策 1.确定性决策 2.风险性决策 3.不确定性决策 二、风险的类型 风险可分为： 市场风险 企业特有风险 企业外部因素引起,可影响所有企业的风险 个别企业特有事件造成的风险,又称非系统风险,包括经营风险和财务风险。 1.经营风险 经营风险又称商业风险，是指由于生产经营条件的变化对企业收益带来的不确定性。 2.财务风险 财务风险又称筹资风险，是指由于企业举债而给财务成果带来的不确定性。 三、风险衡量 （一）概率 1.含义:概率是用来反映随机事件发生的可能性大小的数值。用Pi表示。 2.特点： 0≤Pi≤1，i=1,2,3, …,n ∑Pi=1 （二）概率分布 概率分布有两种类型：一是离散型（非连续型）概率分布，二是连续性概率分布 （三）期望值 期望值是各种可能发生的结果以概率为权数的加权平均值，它反映投资者的合理预期，用E表示 （四）标准差 标准差是用来衡量概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度，它反映风险的大小 注意在E相同时， 标准差越大，风险越大 （五）标准差系数 标准差系数是标准差与期望值的比值 说明：在E不同时，q越大，风险越大 四、风险和报酬的确定 （一）风险和报酬的关系 风险报酬是投资报酬的重要组成部分。 风险和报酬的关系：风险越大，要求报酬就越高。 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况。 风险报酬是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。通常用相对数风险报酬率表示。 风险报酬率