股权激励朱伟伟全解.pptVIP

第五节 股权激励成本与选择 讲解人：朱伟伟 总论 一、 随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化,世界各国的大公司为了合理激励公司管理人员,创新激励方式,纷纷推行了股票期权等形式的股权激励机制。股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。 股权激励的定义 总论 一、 股权激励的原理 经理人和股东实际上是一个委托代理的关系，股东委托经理人经营管理资产。但事实上，在委托代理关系中，由于信息不对称，股东和经理人之间的契约并不完全，需要依赖经理人的“道德自律”。股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持有的股权价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在“道德风险”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。 总论 一、 股权激励的原理 　 在不同的激励方式中，工资主要根据经理人的资历条件和公司情况预先确定，在一定时期内相对稳定，因此与公司的业绩的关系并不非常密切。奖金一般以财务指标的考核来确定经理人的收入，因此与公司的短期业绩表现关系密切，但与公司的长期价值关系不明显，经理人有可能为了短期的财务指标而牺牲公司的长期利益。但是从股东投资角度来说，他关心的是公司长期价值的增加。尤其是对于成长型的公司来说，经理人的价值更多地在于实现公司长期价值的增加，而不仅仅是短期财务指标的实现。 为了使经理人关心股东利益，需要使经理人和股东的利益追求尽可能趋于一致。对此，股权激励是一个较好的解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股权的增值收益，并在一定程度上承担风险，可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约束作用。 激励成本 二、 理论上讲，股权激励是股东的成本付出，是股东为激励经理人而在产权上的让步，相关的成本股东承担，激励的结果是让经理人最终能与股东共享企业利润并不直接构成公司的经营成本。而从另外一方面将激励方案可以减少工资支出，或者获得部分现金流入，间接影响了企业的资金结构和成本支出，客观上改变了公司运营成本。 激励成本 二、 股权激励的成本应作为费用记入损益表之中。 例题：张某为公司高管，以3元/股的行权价购进1000股公司股票，该时市价为10元。 授于日的会计处理： 借：管理费用 7000 贷：资本公积--其他资本公积 7000 行权日的会计处理： 借：银行存款 3000 资本公积--其他资本公积 7000 贷：股本 3000 资本公积--资本溢价 7000 激励成本 二、 对于股票期权产生的费用是否要在报表中列出这一问题，曾经在这一工具的发源地美国引发激烈争论。直到2002年，标准普尔500指数成分股中只有波音、Winn-Dixiestores和可口可乐公司在财报中将其作为费用处理。但是，安然事件给人们敲了一记警钟：期权费用不计入成本危害甚大。安然前CEO斯基林在美国国会听证会上承认：股票期权不记入成本，能“超乎寻常”地夸大公司的盈利水平。2005年1月1日，国际会计准则委员会终于要求会员公司将员工期权费用计入成本。 把股权激励的成本作为费用记入损益表，对上市公司净利润的影响是非常明显的。2007年年报显示，有19家公司明确了报告期内予以摊销的期权费用。这19家公司共实现净利润104.88亿元，期权费用合计13.12亿元，占比达到12.5%。这相当于上市公司平均拿出一成以上的利润用于奖励高管层。其中代价最大的是伊利股份，期权费用超过7亿元，其次是万科A和金发科技，分别为2.35亿元和1.477亿元。 激励成本 二、 会计计算存在的误区（补充知识） 股票期权的我国上市公司来说，对这一权益工具带来的费用问题可能有如下3种认识误区或操作障碍：第一，认为高管们行权后获得的财富来自在二级市场抛售股票，公司本身并没有承担成本和费用;第二，认为只有激励对象行权才产生费用，在行权等待期内不应将相关费用入账;第三，已经意识到了股票期权会产生费用，但是会计入账时，不知道如何计算或分摊该费用。　　 当被激励对象行权时，正常情况下每股价值已经高过了行权价，高出的部分是经过一段时间的努力经营取得的价值，本应归属于公司，但公司把这部分价值授予了经营者，这势必会摊薄公司收益，因此须记入费用，作为获得经理人劳动或服务的成