第三章 企业价值驱动因素.pptVIP

三、企业财务风险 当且仅当企业的经营现金流不受负债比率提高的影响时，随着资本成本的降低才会有企业价值的增加 基本原则是企业的融资应该尽量使债务的现金流与资产的现金流相匹配 通过对债务的现金流和资产的现金流的匹配，企业降低了违约风险，并提高了偿债能力，这反过来又降低了企业的资本成本，从而提高了企业的价值 第三章 企业价值驱动因素 (在投资决策时）选择的标准是否正确取决于投资者的特点·····有两个目标对所有投资者都再熟悉不过：（1）他们想要高“回报”。对“回报”的准确定义可能因投资者不同而不同，但是，不论哪种想法，他们都喜欢更多的回报而不是少些回报。 （2）他们希望投资回报是可信赖的、稳定的、远离不确定性的。 ——哈利?M.马柯维茨 【本章学习目标】 了解 企业价值的驱动机制； 掌握股权现金流和企业现金流的计算及两种现金流的影响因素； 掌握增加企业成长性的方式； 掌握企业风险的种类及各种风险的影响因素。 第三章 企业价值驱动因素 第一节 企业价值驱动机制 第二节 现金流 第三节 成长性 第四节 风险 第一节 企业价值驱动机制 持续经营企业：未来收益流的折现值 0 1 2 3