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地方融资平台的认识与理解（2013年4月）目录一、地方政府可选择的融资方式1二、地方政府考虑的融资风险2三、地方融资平台的基本认识与转型3（一）地方融资平台的基本认识31、地产融资平台的资金来源，资金用途，还款来源32、地方融资平台的融资通道3（二）地方融资平台的转型措施41、“战略控股”趋势渐成平台转化的主流方向42、打造地方金融控股公司，实现产融结合43、整合地方政府拥有的国有企业资源5四 债券融资的担保条件5(一)外部偿债保障措施5(二)内部偿债保障措施6一、地方政府可选择的融资方式（一）财政拨款本级财政拨款；取上级财政拨款资金;结合有关项目建设，向上级有关单位争取专项资金支持;争取上级专项政策或试点单位支持。（二）债务性融资：包括地方政府的银行贷款和地方政府债券(国债转贷或中央代发)、政府性投资公司(政府融资平台)的银行贷款和公司债券、信托融资等。设立融资平台（三）资源性融资：是各级地方政府利用政府所掌握的资产和公共资源筹措的资金,包括有形资产(资源)融资(如项目融资与土地融资)和无形资产(资源)融资(如特许经营权融资)1、有形资产融资1）开发土地资源：这是最大的融资渠道，但目前有越来越多的限制。2）国有企业改革（1）组建强势企业。通过企业重组、企业分立、挂靠联合、兼并收购等方式组建骨干企业或企业集团，通过其优良的资产、有利的地位达到融资的目的。（2）产权制度改革。对于有条件的企业，可以通过各种方式进行企业的股份制或股份合作制改革，将国有股份逐步变现。（3）经营权分离。对于产权制度改革不能一步到位的企业，可以通过承包、租赁等方式出售企业的经营权，从而达到融资的目的。3）项目融资项目融资是近几年兴起的一种重要融资手段，指以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收入承担债务偿还责任的融资形式。主要可以采取以下几种形式：产品支付 、融资租赁 、BOT融资 、经营城市无形资源、民间融资等(1)产品支付。产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。(2)融资租赁。即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。(3)BOT融资。即“建设-经营-移交”。 BOT项目的主导思想是所有权与经营权分离，其特点是：前期工作准备复杂，运营管理简单；政府一次吸收利用外资与民资，外资与民资逐年收回；项目由企业承担，政府不负责债务责任；提高效率，引进技术、管理经验，政府的关键作用是确定价格与特许经营期限。(4)ABS融资。即资产收益证券化融资。它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在国际资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。2、无形资产融资：主要是特许经营权融资二、地方政府考虑的融资风险1、融资高利率带来的债务负担2、大额集中还款带来的还款资金筹集压力3、部分融资方式对公司经营管理的限制三、地方融资平台的基本认识与转型（一）地方融资平台的基本认识1、地产融资平台的资金来源，资金用途，还款来源由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，各类综合性投资公司。根据经济功能为城市投资建设平台、开发园区融资平台、国有资产管理公司、产业发展投融资平台、土地储备中心类融资平台、由财政部门设立的税费中心类融资平台、交通运输类融资平台、保障性住房类融资平台及其他类型。投资对象：环境保护、保障房、城市基础设施建设、交通设施等公益性或者基础性项目。部分地方融资平台类公司，已经有部分公司退出了地方融资平台管理的一般企业类，不受到地方融资平台相关法规约束；部分规模不够的地方融资平台类公司，可以通过融资平台公司进行集合评级。还款来源：一是财政直接补贴还款。政府以财政收入建立还款基金或直接补贴借款人，用于归还政策性贷款；二是财政垫付还款。建设项目自身可创造足以归还贷款本息的经营活动现金流，三是政府特许经营收费还款。对自身能够在约定的还款期内创造足够还款现金流的项目，政府不直接承担还款责任，但通过正式文件、会议纪要等形式，明确借款人对建设项目享有规定年限的经营权，以经营收费或收益作为还款来源；四是政府回购，政府明确非经营性项目为其对平台公司的负债，签订项目回购协议，约定政府回购时间和金额，以资产回购资金作为还款来源。2、地方融资平台的融资通道银行贷款，包括打包贷款（大额银证合作协议贷款，以经营性资产和非经营性资产做抵押）；企业债，国家发改委审核发行，相比银行贷款，市场准入条件高难度大；中期票据，银行间债券市场。与货币政策宽松或收紧的关系并不是绝对的。但是一般情况下。中期票据的准入门槛高，必须是AA-以上；银信合作：商业银行向投资者发行理财产品募集资金,紧接着商业银行委托某个信托公司将这笔资金投放于指定的融资平台。银监会8号文对此加