节后展望：重点布局五大板块优质股.pptxVIP

公路运输成本上升，行业影响各异，看好铁路运量增长类别：行业研究 机构：莫尼塔(北京)投资发展有限公司 研究员：莫尼塔(北京)研究所日期：2016-09-302016年8月30日交通运输部颁布《超限运输车辆行驶公路管理规定(交通运输部令2016年第62号)》后，货运物流费用出现上涨。为了解新规目前的运行情况，莫尼塔研究组织了对钢铁、煤炭和水泥行业的广泛调研。调研结论如下：1、目前各地区对于新规的执行力度不一。北京、天津、山东、河北的治超较为严格。2、运费成本分摊取决于各方的议价能力。煤炭当前供不应求，买方愿意承担运费成本；钢铁整体供应仍然过剩，卖方被迫承担部分上涨的运费成本；水泥行业方面，小型企业和买方在运费成本分摊方面处于劣势。3、中国物流协会正积极评估新规的影响程度，评估期内新规仍会被严格执行。4、如新规持续推行，铁路运输相对公路运输的经济性将提高，企业运输半径会相应减少，促使企业加大铁路运输比重。因此，我们建议关注包括大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)和铁龙物流(600125)在内的铁路运输企业。餐饮旅游 行业2016年四季度投资策略报告：多重因素叠加下的“进口替代”显现类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2016-09-30三游数据符合预期，关注酒店复苏情况。根据国家旅游局发布的数据，2016年上半年我国旅游市场规模稳步扩大，继续领跑宏观经济：国内旅游22.36亿人次，比上年同期增长10.47%，基本符合预期；出境游受到人民币贬值及旅游环境的变化，仅增长4.3%；外国人入境游情况依然乐观，同比增长9.0%。今年上半年我国共实现旅游收入2.25万亿元，增长12.4%。餐饮行业增速连续两月下滑，未见明显复苏迹象。而酒店业整体难言乐观，但是部分大型有限服务型酒店由于转型升级、规模效应所产生的经营效果已初显，建议积极关注。多重因素叠加下的旅游“进口替代”显现。伴随着我国国民收入的不断提高，旅游需求正逐渐由观光游、休闲游向度假游转变。受到人民币贬值及国外旅游环境动荡影响，部分出境旅游需求转化为国内游，且随着我国旅游产品供给的不断改善，国内度假游将兴起。从政策路径看，引导旅游需求国内释放、推动入境旅游增长是提升国内旅游经济的不二选择。因此，我们认为在多重因素叠加下，旅游的“进口替代”将显现。优质旅游IP构筑坚实壁垒。在旅游可选择性逐渐增多的市场环境之下，拥有优质的旅游资源是获客的强有力武器。我们认为，优质的旅游资源应具备以下特点：其一，稀缺性强，对目标客户群粘性较高；其二，具有可复制性，以此打开商业空间；其三，IP能够不断推陈出新，提高游客的重游率。我们认为，拥有以上特点旅游资源的上市公司应予以重点关注。双节前后表现强势，持续关注内生外延个股。今年前三季度(截至9月26日)，餐饮旅游板块下跌24.09%，沪深300指数下跌13.69%，行业跑输市场10.40%个百分点，位列中信29个一级行业倒数第4。由于板块去年累计涨幅过多、出境游黑天鹅事件频出以及上半年自然景区受雨水影响，使得行业今年整体表现欠佳。而这种情况在第三季度相对好转，行业跑赢市场2.26个百分点，9月份板块的整体行情更为明显。投资建议方面，我们坚定看好消费升级下旅游 行业的发展机会。而细分子领域方面如前所述，受累于多方因素的出境旅游需求将部分转化国内游，且伴随着国内旅游供给持续改善，国内休闲游、度假游将进一步发展，兼具内生外延的优质景区股值得继续关注。此外，长期来看拥有优质旅游IP类的上市公司价值随着时间推移也将凸显。综上，维持行业“看好”的投资评级，推荐丽江旅游、宋城演艺、北部湾旅以及张家界。汽车及汽车零部件行业9月月报：狭义乘用车维持较高增长，中重卡销量增速亮眼类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司研究员：张乐，闫俊刚 日期：2016-09-308月汽车行业销售约207.1万辆，同比上升24.4%。狭义乘用车销量为175.1万辆，同比上升29.9%；商用车销售27.6万辆，同比上12.0%。行业整体跑输大盘，8月整车板块估值略有下降，零部件板块估值上升。8月汽车板块整体上涨3.1%，跑输沪深300指数(上涨5.5%)2.4个百分点。整车板块估值较7月底有所下降、汽车零部件板块估值较7月底有所上升。汽车行业：狭义乘用车维持较高增长，中重卡销量增速亮眼。乘用车：狭义乘用车增速为29.9%。细分市场来看，SUV、MPV维持较高增速，分别为44.3%、62.3%；轿车销量同比上升20.3%；微客销量同比下降15.0%。商用车：中重卡销量同比上升38.3%，轻卡同比上升5.9%；大中客同比上升10.9%，其中大中型公交客车销量同比上升53.0%，核心利润点的座位客车销量同比下16.1%。中重卡行业销量逐渐恢复符合我们预期，其原因